Тема 4.2. КРУГООБОРОТ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ. ПОКАЗАТЕЛИ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ

УДК 33

ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ

№22, 09.12.2019

Экономические науки

Черникова Ирина Павловна

Научный руководитель: Пушняк Е.В.

Ключевые слова: ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ; ЛИКВИДНОСТЬ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ; ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ; ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ; CURRENT ASSETS; LIQUIDITY OF CURRENT ASSETS; TURNOVER; SOLVENCY.

Аннотация: Данная статья посвящена рассмотрению основных направлений финансового анализа оборотных активов, определению методов повышения эффективности использования оборотных средств предприятия.

В системе мер, направленных на повышение эффективности работы предприятия и укрепление его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств. Поскольку финансовое положение предприятий находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств и предполагает соизмерение затрат с результатами хозяйственной деятельности и возмещение затрат собственными средствами, предприятия заинтересованы в рациональном использовании оборотных средств, организации их движения с минимально возможными затратами для получения наибольшего экономического эффекта. Интересы предприятия требуют полной ответственности за результаты своей производственно-хозяйственной деятельности. Обнаружить отрицательные показатели в результате влияния на оборотные активы внешних и внутренних факторов возможно с проведением их анализа.

Эффективность управления оборотным капиталом определяется следующими факторами: объемом и составом оборотных активов, их ликвидностью, оборачиваемостью, соотношением собственных и заемных источников покрытия текущих активов, величиной чистого оборотного капитала, соотношением постоянного и переменного капитала и другими взаимосвязанными факторами.

Анализ эффективности использования оборотных средств позволяет рассчитать следующие характеристики:
— коэффициенты обеспеченности собственными средствами, запасами;
— коэффициенты оборачиваемости оборотных средств, запасов, дебиторской задолженности;
— период оборачиваемости.

Одно из основных условий финансового благополучия предприятия — приток денежных средств, достаточный для покрытия планируемых расходов. Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств может привести к серьезным финансовым затруднениям. Показателем возникновения этих затруднений является сокращение доли собственных средств, необходимых для покрытия оборотных активов предприятия на фоне возрастающего объема текущих обязательств предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами, рассчитываемый по формуле:
К осс =(СК-ВА)/ОА (1)
где: Косс-коэффициент обеспеченности собственными средствами;
СК — собственный капитал;
ВА — внеоборотные активы;
ОА – оборотные активы.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами не должен принимать значение больше 0,1.

Чтобы определить в какой степени материальные запасы покрыты ее собственными оборотными средствами используется коэффициент обеспеченности запасов, рассчитываемый по формуле:
Коз= =(СК-ВА)/З (2)
где: Ко3-коэффициент обеспеченности запасов;
СК — собственный капитал;
ВА — внеоборотные активы;
З – запасы.

Считается нормальным, если запасы организации хотя бы на 50% обеспечены собственными средствами (не менее 0,5). Оптимальное значение 06-08. Коэффициент обеспеченности запасов — это показатель финансовой устойчивости организации.

Одним из показателей эффективной работы предприятия является время оборота капитала, влияющего на процесс формирования финансового результата хозяйственной деятельности организации. Сокращение операционного и финансового циклов — положительная тенденция управления капиталом, которая может произойти в результате:
— сокращения времени производственного процесса, периода хранения производственных запасов;
— рационального снижения длительности изготовления готового продукта и периода его хранения на складе;
— использования прогрессивных форм материально-технического снабжения;
— ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;
— замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств.

Под оборачиваемостью оборотных средств понимается длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением выручки на счет предприятия.

Оборачиваемость оборотных средств неодинакова на предприятиях различных отраслей экономики, и зависит от организации производства и сбыта продукции, размещения оборотных средств и других факторов.

Оборачиваемость оборотных средств характеризуется рядом взаимосвязанных показателей: длительностью одного оборота в днях, количеством оборотов за определенный период — год, полугодие, квартал (коэффициент оборачиваемости).

Длительность одного оборота оборотных средств в днях (О) исчисляется по формуле:
О=С: Т (3)
где: С — остатки оборотных средств (средние или на определенную дату)
Т — объем товарной продукции
Д — число дней в рассматриваемом периоде.

Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотных средств.

Количество оборотов за определенный период, или коэффициент оборачиваемости оборотных средств (К), исчисляется по формуле:
К=Т/С (4)

Чем выше при данных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства.

Показатели оборачиваемости оборотных средств могут исчисляться по всем оборотным средствам, участвующим в обороте, и по отдельным элементам.

Изменение оборачиваемости средств является путем сопоставления фактических показателей с плановыми или показателями предшествующего периода. В результате сравнения показателей оборачиваемости обратных средств является ее ускорение или замедление.

Обратный коэффициенту оборачиваемости, коэффициент загрузки рассчитывается по формуле:
Кз=С/Т (5)

Он характеризует сумму оборотных средств, затраченных на один рубль.

При ускорении оборачиваемости оборотных средств из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, при замедлении — в оборот вовлекаются дополнительные средства.

Высвобождение оборотных средств вследствие ускорения их оборачиваемости может быть:
— абсолютное высвобождение наблюдается, если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков предшествующего периода при сохранении или превышении объема реализации за рассматриваемый период.
— относительное высвобождение оборотных средств наблюдается в тех случаях, когда ускорение их оборачиваемости происходит одновременно с ростом производственной программы предприятия, причем темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств.

Так же немаловажным показателем является рентабельность – это относительная величина, отражающий сколько прибыли приходится на один рубль вложений в оборотные средства предприятия и рассчитывается по формуле:
Р=П/С (6)
где : П-прибыль;
Р-рентабельность;
С – оборотные средства.

Кроме указанных показателей также может быть использован показатель отдачи оборотных средств, который определяется отношением прибыли от реализации продукции предприятия к остаткам оборотных средств.

Немаловажным показателем, отражающим оборачиваемость оборотных средств, период трансформации сырья и материалов в денежные средства является определение операционного цикла. Данный показатель рассчитывается по формуле:
Тоц=Тодз+Тоз (7) ,
где: Тоц — продолжительность операционного цикла в днях;
Тодз — период оборота дебиторской задолженности в днях;
Тоз — период оборота запасов и затрат.

Немаловажным показателем определяющим состояние оборотных средств является ликвидность предприятия. Ликвидность определяется как степень покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От скорости этого превращения, зависит платежеспособность и кредитоспособность предприятия. По существу ликвидность предприятия представляет ликвидность баланса.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по срокам их погашения.

Существуют следующие показатели ликвидности оборотных средств: коэффициенты покрытия общей ликвидности (Кп), промежуточной ликвидности (Кпп) и коэффициент абсолютной ликвидности (Кал).

Одним из ключевых показателей эффективной работы предприятия является его платежеспособность — способность хозяйствующего субъекта полностью и в срок погашать свои обязательства.

Платежеспособность предприятия определяется следующими факторами:
— наличие активов, достаточных для погашения всех имеющихся у организации обязательств;
— степень ликвидности активов достаточна для того, чтобы при необходимости реализовать их, привести в деньги в сумме достаточной для реализации.

Наиболее распространенным способом управления денежных средств является определение и анализ чистого денежного потока (ЧДП) от текущей деятельности предприятия. На него влияют как абсолютное изменение (рост) оборотных активов, так и в динамике их оборачиваемость — период их обращения в операционном цикле (от закупки, хранения, отгрузки и до расчетов с покупателями).

Формула для расчета ЧДП косвенным методом по операционной деятельности.
ЧДП =Пч+Аос+Ана-∆Дз-∆З+∆КрЗ+∆Рф (6)
где: Пч – чистая прибыль;
Аос, Ана – сумма амортизации основных средств и нематериальных активов соответственно;
∆ Дз – прирост (снижение) дебиторской задолженности;
∆З – прирост (снижение) суммы запасов;
∆КрЗ – прирост (снижение) кредиторской задолженности;
∆Рф– прирост (снижение) резервного и других страховых фондов.

Основными объектами, на которые должна быть нацелена политика предприятий в области управления оборотным капиталом, является совершенствование управления дебиторской задолженностью, запасами и денежными средствами. Все элементы взаимосвязаны, взаимодействуют между собой.

Запасы, являясь одной из составных частей оборотных средств, играют важную роль в обеспечении непрерывности процесса производства. В то же время запасы временно не участвуют в производственном процессе. Оптимальная организация производственных запасов является важным условием повышения эффективности использования оборотных средств.

Основные пути сокращения производственных запасов сводится к их рациональному использованию; ликвидация сверхнормативных запасов материалов; введение системы нормирования; улучшение снабжения, в том числе путем определения четких договорных условий поставок и обеспечения их выполнения, осмотрительного выбора поставщиков, налаженной работы транспорта. Большое значение имеет улучшение организации складского учета.

Сокращение времени пребывания оборотных средств в составе запасов достигается путем совершенствования организации производства, совершенствования использования основных фондов, экономии по всем статьям оборотных средств.

Пребывание оборотных средств в сфере обращения не способствуют созданию нового продукта. Излишнее отвлечение их в сферу обращения — отрицательное явление. Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет высвободить значительные суммы, и таким образом, увеличить объем производства без дополнительных финансовых ресурсов, а высвободившиеся средства использовать в соответствии с потребностями предприятия.

Основными методами, которые наиболее часто используются в управлении оборотными средствами являются: метод коэффициентов, метод нормирования, метод АВС, метод оптимизации.

Метод коэффициентов дает возможность вычислить показатели состояния оборотного капитала, состояния источников, формирующих оборотный капитал, и эффективность их использования.

Метод нормирования может использоваться только для управления определенной частью оборотных средств, а именно поставки товарно-материальных ценностей и организации процесса производства.

Согласно методу АВС всю номенклатуру запасов, используемых на производстве, в зависимости от их ценности разделяют на три категории:
— категория А включает ограниченное количество наиболее ценных видов ресурсов, которые требуют постоянного и скрупулезного учета и контроля. Занимают 50% в общей расходов на производство продукции;
— категория В составлена из тех видов товарно-материальных запасов, которые в меньшей степени важны для предприятия, которые оцениваются и проверяются при ежемесячной инвентаризации;
— категория С включает широкий ассортимент оставшихся малоценных видов товарно-материальных запасов, закупаемых обычно в большом количестве.

Классификация АВС-метода позволяет сосредоточиться на контроле только за наиболее важными видами ТМЗ (категории А и В) и тем самым сэкономить время, ресурсы и повысить эффективность управления оборотными средствами.

Для управления дебиторской задолженностью разрабатывается ряд мероприятий по ускорению ее оборачиваемости и оптимизации размера кредиторской задолженности в организации. Сокращение финансового цикла может быть достигнуто за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности и получения отсрочек платежа при осуществлении закупок.

Для повышения оборачиваемости дебиторской задолженности рекомендуется выполнить следующие действия: контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям; по возможности ориентироваться на большее количество покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями, следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) источников финансирования; использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате.

При этом важно учитывать, что система контроля дебиторской задолженности должна охватывать все этапы продажи товаров, работ (оказания услуг) – от момента заключения договора с покупателем до фактической реализации товара, работ (оказания услуг) и получения оплаты. Следовательно, в процесс контроля за дебиторской задолженностью должны быть включены все службы, взаимодействующие с контрагентом.

Для внедрения системы контроля дебиторской задолженности предприятию необходимо разработать регламент, в котором предусмотреть:
— всех ответственных лиц на каждом этапе работы с контрагентом (от стадии заключения договора до момента оплаты задолженности);
— порядок предварительной работы с потенциальными дебиторами на предмет их платежеспособности, наблюдение за своевременностью выполнения ими своих обязательств;
— срок мониторинга задолженности (ежедневно, раз в три дня или иной допустимый период);
— форму документа, в котором раскрывается перечень дебиторов с указанием сумм задолженности, сроков погашения задолженности по договору, количества дней просрочки, принятые меры по взысканию просроченной задолженности и т.п.;
— меры по взысканию просроченной задолженности (уведомления о просрочке платежа, претензионное письмо, приостановка отгрузок, переговоры по оплате задолженности, подача судебных исков и т.п.), сроки осуществления предусмотренных мер.
— выявление степени риска появления недобросовестных покупателей путем расчета резерва по сомнительным долгам.

В рамках осуществления контроля необходимо проводить анализ наличия всех правоустанавливающих документов возникновения дебиторской задолженности, в случае отсутствия какого-либо документа ответственные лица должны принять всевозможные меры по получению данного документа (например: отсутствие договора, акта или иного документа по сделке), в ином случае риск невозврата дебиторской задолженности значительно возрастает.

На основе систематического отслеживания состояния объекта мониторинга и выявленных тенденций погашения дебиторской задолженности, можно выбрать наиболее оптимальные для организации способа минимизации рисков невыполнения обязательств: поручительство, гарантия, в том числе банковская, залог, страхование рисков, задаток, неустойка, факторинг, резервирование права собственности, различные варианты расчетов.

Выбор инструмента определяется уровнем кредитного риска оценки платежеспособности клиента, формы расчетов с ним и прочее. Например, использование банковской гарантии и факторинга позволяют значительно снизить риск неоплаты за указанную услугу, но на практике используется крайне редко (из-за высокой платы, взимаемой банками).

Использование факторинга во многих случаях позволяет предприятиям снизить расходы на содержание специальных финансовых служб, повысив эффективность финансового обслуживания за счет передач этих функций специализированным компаниям, где такая деятельность более эффективна в силу высокой степени рационализации.

Если оценивать факторинг с точки зрения открываемых им возможностей, то в настоящих условиях факторинг в широком смысле принято считать важным инструментом современного управления, особенно в отношении финансирования и руководства предприятием, а также управления рисками.

Преимущества, которые приносит факторинг участникам сделки:
— ускорение конкурентных позиций на рынке;
— сокращение расходов, связанных с административным управлением дебиторской задолженностью;
— усиление конкурентных позиций на рынке;
— улучшение финансового состояния;
— отсутствие залога;
— снижение риска упущенной выгоды;
— экономия на налоге на прибыль для финансового агента.

Договор о факторинговом обслуживании, как правило, заключается на срок от одного до четырех лет. Комиссионное вознаграждение за факторинговое обслуживание учитывается при расчете налогооблагаемой базы для уплаты налога на прибыль.

Эффективность использования оборотных средств зависит от многих факторов, которые можно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересов предприятия и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять. К внешним факторам можно отнести такие, как общеэкономическая ситуация, налоговое законодательство, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участия в программах, финансируемых из бюджета.

На современном этапе развития экономики к основным внешним факторам, влияющим на состояние и использование оборотных средств, можно отнести такие, как кризис неплатежей, высокий уровень налогов, высокие ставки банковского кредита.

Создание эффективной системы управления оборотным капиталом осуществляется для оптимизации обеспечения потребностей в приобретении необходимых видов оборотных средств, достижение объемов оборотного капитала, соответствующих объемам финансово-хозяйственной деятельности с целью оптимизации прибыли и минимизации расходов до безопасного уровня риска. Рациональное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности, платежеспособности и рентабельности. В случае выполнения данных условий предприятие в состоянии своевременно и полностью выполнять расчетно-платежные обязательства, которые у него имеются перед другими экономическими субъектами, что дает возможность для эффективной функциональной деятельности.

Видео-урок: «Расчет ключевых коэффициентов оборачиваемости для ОАО «Газпром”

Резюме

Оборачиваемость оборотного капитала является важнейшим показателем деловой активности предприятия и его динамика напрямую отражает финансовую устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе.

к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

Чистый оборотный (рабочий) капитал

Чистый оборотный (рабочий) капитал (Net Working Capital, NWC) – разность между текущими активами и текущими обязательствами предприятия. Рабочий капитал представляет собой часть оборотных активов, которые финансируются из долгосрочных источников.

Это те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовременно полной оплаты краткосрочной задолженности предприятия. Другими словами, это тот запас финансовой устойчивости, который позволяет хозяйственному субъекту осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность).

Оптимальная сумма чистого оборотного капитала (чистых оборотных средств) определяется в соответствии с индивидуальными потребностями каждого предприятия и зависит от масштабов и особенностей его деятельности, периода оборачиваемости запасов, дебиторской задолженности, от условий предоставления и привлечения займов и кредитов и т.п. В общем виде формула определения величины чистого оборотного (рабочего) капитала имеет вид:

Чоб = стр. 290 — стр. 690

Чоб = стр. 1200 — стр. 1500

Где,
Чоб — сумма чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) предприятия;
СК — сумма собственного капитала предприятия;
ДЗК — сумма долгосрочного заемного капитала, используемого предприятием (сумма его долгосрочных финансовых обязательств);
КЗК — сумма краткосрочного заемного капитала, используемого предприятием (сумма его краткосрочных финансовых обязательств);
ВА — общая стоимость внеоборотных активов предприятия;
OA — общая сумма оборотных активов предприятия (его рабочего капитала).

На финансовом состоянии компании отрицательно сказывается как излишек, так и недостаток чистого оборотного капитала (чистых оборотных средств).

Превышение рабочего капитала над оптимальной потребностью в чистом оборотном капитале свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов. В свою очередь, дефицит чистого оборотного капитала свидетельствует о неспособности компании погасить свои краткосрочные обязательства в установленные сроки, что может повлечь ее банкротство.

Коэффициент оборачиваемости капитала показывает, насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал, и как это влияет на рост продаж:

Кок = Чистый объем продаж / Чистый оборотный капитал

Чем выше значение показателя, тем более эффективно предприятие использует чистый оборотный капитал.

В международной практике под термином чистый рабочий капитал (Working Capital, WC) подразумевается наиболее ликвидная часть активов компании, включающая такие элементы как: денежные средства, дебиторку и товарно материальные запасы, т.е. это разница между оборотными активами и краткосрочной кредиторской задолженностью:

Working Capital = Current Assets — Current Liabilities

WC = Текущие активы — (Текущие обязательства + Краткосрочные кредиты)

Чистый рабочий капитал показывает, какая сумма оборотных средств финансируется за счет собственных средств организации, а какая – за счет банковских кредитов. Расчет величины чистого рабочего капитала по бухгалтерскому балансу можно представить как разность 2 и 4 раздела баланса плюс краткосрочные кредиты.

Оборотный капитал и показатели оборачиваемости оборотного капитала

Оборотный капитал

ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ (Working Capital) -капитал организации, вложенный в оборотные активы (оборотные средства), возобновляемые с определённой регулярностью для обеспечения текущей деятельности. Оборотный капитал как минимум однократно оборачивается в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает год.

Под оборачиваемостью капитала в данном случае подразумевается трансформация финансовых ресурсов, происходящая в организации циклически.

В процессе деятельности любого бизнеса, часть средств так или иначе будет в нем заморожена в виде дебиторской и кредиторской задолженности, в запасах сырья и материалов. Это вполне нормальное явление и сумма этих показателей будет определять значение оборотного капитала.

Основные компоненты оборотного капитала

Денежные средства + Дебиторская задолженность + Товарно-материальные запасы — Кредиторская задолженность

Чем бизнес крупнее тем ему требуется больше оборотного капитала. Поддержка эффективного размера оборотного капитала — одна из основных задач менеджеров компании. Они должны следить, чтобы деньги компании постоянно работали и не залеживались на счетах, чтобы уровень запасов на складах компании был оптимальным и они не залеживались без дела долгое время.

Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотного капитала, в процессе которого происходит смена отдельных их видов.

Движение оборотных средств организации в процессе операционного цикла проходит четыре основные стадии, последовательно меняя свои формы.

СТАДИИ ДВИЖЕНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

  1. На первой стадии денежные средства (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений) используются для приобретения товаров, т.е. входящих запасов материальных оборотных средств.
  2. На второй стадии входящие запасы материальных оборотных средств в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.
  3. На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.
  4. На четвертой стадии инкассированная, т.е. оплаченная, дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные средства, часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений.

Для оценки эффективности управления оборотным капиталом используют некоторые финансовые показатели, которые оценивают объем капитала замороженного на каждом этапе бизнес-цикла. Единицой измерения данных показатель как правило выступает «день».

Оборачиваемость кредиторской задолженности (payables days, Accounts Payable Turnover Ratio)

Расчет коэффициента оборачиваемости можно произвести 2 способами. В первом случае показатель выводится через себестоимость проданной продукции:

КОКЗ = СПТ / СКЗ,

КОКЗ — коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

СПТ — себестоимость проданных товаров;

СКЗ — средняя кредиторская задолженность, равная половине суммы кредиторской задолженности на начало и на конец анализируемого периода.

Во втором случае коэффициент оборачиваемости рассчитывается через выручку.

КОКЗ — коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

СКЗ — средняя кредиторская задолженность.

Расчет показателя через себестоимость проданной продукции является более точным, поскольку в расчете на основе выручки в зависимости от изменений наценки возможно искажение коэффициента.

Коэффициент оборачиваемости задолженности перед кредиторами показывает, сколько раз за анализируемый период предприятие погасило среднюю величину своей кредиторской задолженности.

Для того чтобы определить этот коэффициент в днях:

Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях = 365 / Коэффициент оборачиваемостикредиторской задолженности

Оборачиваемость запасов (inventory turnover)

Для контроля оборачиваемости запасов необходимо оперировать тремя показателями:

  • средний товарный запас за период, то есть сколько у нас товаров лежит на складе, например, за месяц;
  • период (месяц, год, неделя — для скоропортящихся товаров);
  • товарооборот за данный период (в ценах складского учета).

Средний товарный запас за период — среднее значение запасов за период (среднегодовое, среднемесячного), определяется как сумма на начало и на конец периода, деленная пополам, хотя возможно и более детальное рассмотрение их изменений в течение периода, например, в отношении месяца:

ТЗср — средние запасы за период
Тp1 — ТpN — запасы на определенную дату (к примеру: 1 число, 10 число месяца и т.д.);
N — количество точек съема складских запасов (количество дат в периоде).

Обращаю внимание, что в этом случае, при расчете среднего товарного запаса используется формула среднего хронологического, а не среднего арифрметимческого.

Когда говорят об оборачиваемости запасов, могут подразумевать следующие показателя оборачиваемости запасов:

  • коэффициент оборачиваемости запасов;
  • оборачиваемость запасов в днях;
  • оборачиваемость запасов в разах;

Коэффициент оборачиваемости запасов (inventory turnover ratio) — финансовый показатель «западной» учетной системы, рассчитываемый как отношение себестоимости проданных товаров к средней величине запасов за период. Оборачиваемость запасов рассчитывается как отношение себестоимости реализованной продукции или расхода запасов за период к среднему за период объему запасов на складе;

IT = себестоимости проданных товаров / Средние запасы;

Оборачиваемость запасов в днях показывает, сколько дней нужно для продажи среднего складского запаса. Она вычисляется по формуле:

Об дн = Средний товарный запас * кол-во дней / Товарооборот за этот период

Оборачиваемость в разах говорит, сколько раз за период товар «обернулся», продался и запас вновь пополнился на складе. Вычисляется по формулам:

Об раз = Себестоимости проданных товаров / Средний товарный запас за период

Обращаю внимание: в различных источниках можно встретить вместо себестоимости товаров, такие показатели, как: выручка, товарооборот за период и проч. Стоит понимать, что когда речь ведется об оборачиваемости готовой продукции на складе, то при расчете необходимо принимать то, что товар необходимо учитывать в складских ценах (ценах складского учета), а не в продажных ценах (по средне-взвешенной продаж, или по прайсовым ценам).

Оборачиваемость дебиторской задолженности

Формула расчета оборачиваемости дебиторской задолженности из учебников по финансовому анализу имеет недостатки, к тому же на практике финансисты делают ошибки при ее применении. Предлагаем скорректированную методику расчета.

Формула расчета оборачиваемости дебиторской задолженности

Для расчета обычно применяют стандартную формулу коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, описанную в большинстве учебников по финансовому анализу:

ОДЗ = ((ДЗн : 2 + ДЗк : 2) : В) КД

  • ОДЗ – период оборота дебиторски в днях;
  • ДЗн и ДЗк – ее размер, соответственно, на начало и конец периода в валюте отчетности;
  • В – выручка в валюте отчетности;
  • КД – количество дней в периоде.

Эта формула имеет недостатки, к тому же на практике финансисты делают ошибки при ее применении. Самая распространенная – использование показателя «чистая выручка» из отчета о прибылях и убытках, то есть выручки за вычетом косвенных налогов (НДС и акцизов). Поскольку дебиторка содержит в себе косвенные налоги, возникает проблема несопоставимости показателей. Тогда рассчитанный период ее оборота выглядит хуже, чем на самом деле, особенно если компания – плательщик акцизов, что мешает эффективному управлению дебиторской задолженностью .

Но даже при подстановке в качестве выручки правильного значения данный показатель может значительно искажаться. Дело в том, что выручка от реализации продукции, как правило, определяется «по отгрузке», а уменьшение оборачиваемости происходит в момент поступления денежных средств. Отгрузка продукции влечет рост дебиторки и одновременно улучшает обороты. При этом реального сокращения периода оборота может не происходить, поскольку плата за отгруженный товар не поступает. Проблема характерна для компаний, агрессивно наращивающих объемы продаж за счет увеличения клиентам отсрочек платежа.

Формула расчета оборачиваемости дебиторской задолженности в днях

Более распространенный на практике и понятный вариант – период погашения долга в днях.

ОДЗ в днях = (ДЗс х 365) / В

где ОДЗ – оборачиваемость дебиторской задолженности в днях;

ДЗс – средняя задолженность;

Этот коэффициент покажет, сколько в среднем длится дебиторская задолженность в днях. Чем меньше коэффициент, тем лучше для компании-поставщика. Показатель целесообразно сопоставлять со средним периодом отсрочки платежа для покупателей. Допустим, полученное значение равно 60 дням, а в соответствии с деловой практикой компании отсрочка платежа предоставляется клиентам на 30 дней. Следовательно, контрагенты систематически нарушают сроки оплаты. В итоге средства организации отвлекаются из оборота. Такая компания нуждается в срочной корректировке кредитной политики и оптимизации бизнес-процессов взаимодействия с покупателями.

Средний период погашения дебиторки

Финансовому директору также стоит не реже раза в неделю анализировать средний период погашения дебиторской задолженности. Это позволит убедиться,что кредитование и взыскание долгов осуществляются надлежащим образом. Скорость, с которой компания может получать платежи клиентов по остаткам задолженности, является критически важной для сокращения потребности в деньгах.

Очень короткий период взыскания дебиторки указывает на то, что функции кредитования и взыскания в компании работают очень хорошо в плане избежания потенциально проблемных клиентов и получения просроченных платежей. Этот показатель особенно полезен, когда сравнивается со стандартным сроком кредита, предоставленного покупателям. Например, если средний период погашения составляет 60 дней, а срок кредита 30 дней, то покупатели слишком затягивают оплату счетов. Признаком хорошей работы является ситуация, когда средний период погашения всего на несколько дней превышает стандартный срок кредита.

Период погашения дебиторской задолженности формула

Период погашения дебиторской задолженности = Средняя дебиторская задолженность / (Годовые продажи / 365)

Рассмотрим пример. Финансовый директор Flexo Paneling Company, производитель модульного офисного оборудования, хочет определить период погашения дебиторской задолженности. В отчетном периоде в июне входящий остаток дебиторской задолженности составил $318 000, и исходящий — $383 000. Продажи за май и июнь составили в сумме $625 000.

Исходя из этих данных, финансовый директор рассчитывает средний срок погашения следующим образом:

Заметьте, что финансовый директор получил объем годовых продаж в знаменателе, умножив двухмесячный период продаж в мае-июне на шесть. Учитывая, что компания имеет установленный период оплаты 30 дней после выставления счета, период получения дебиторской задолженности в 34,1 дня выглядит приемлемым.

Сами по себе эти цифры мало, что говорят. Они обретают смысл в сравнении:

  • с аналогичными показателями конкурентов или сходных компаний по характеру бизнеса;
  • с динамикой изменения этих показателей у компании во времени.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала

При анализе финансовой отчетности, для оценки интенсивности использования оборотного капитала, применяют коэффициент оборачиваемость оборотного капитала.

Определение. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала рассчитывается как отношение выручки от продаж (реализации) к величине оборотного капитала.

Значок в формулах (акроним): TWC

Синонимы: Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала, Turnover Working Capital, Net working capital turnover

Формула расчета коэффициента оборачиваемости оборотного капитала:

, где

TWC — коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, долей единиц;
NS — выручка (нетто) от всех видов продаж (Net Sales, Среднегодовая реализация в кредит), рублей;
WC — оборотный капитал (Working Capital) рублей.

Предназначение. Показывает насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал.

Рекомендуемые значения. Зависит от отрасли.

Пример. Необходимо сравнить значение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала для двух предприятий, имеющих следующие результаты финансовой деятельности:
выручка от реализации продукции предприятия А составила 562 тыс. рублей, а предприятия Б — 784 тыс. рублей,
величина оборотного капитала соответственно 368 тыс. рублей и 420 тыс. рублей.

Вычислим значение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала для предприятия А :
TWCа = 562 / 368 = 1,527.

Вычислим значение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала для предприятия Б :
TWCб = 784 / 420 = 1,867.

Сравним значения коэффициентов :

TWC = TWCб / TWCа = 1,867 / 1,527 = 1,222.

У предприятия Б значение коэффициента оборачиваемость оборотного капитала больше на 22,2% чем у предприятия А.

Главная Методики финансового и инвестиционного анализа Анализ финансовой отчетности Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала

Список литературы

  1. Безухов Д.А. Выбор критерия оптимальности управления оборотным капиталом предприятия/ Д.А. Безухов // Проблемы развития современного общества: экономические, правовые и социальные аспекты: сборник научных статей по итогам Всероссийской научно-практической конференции, Волгоград.-201.-С.31-43
  2. Безухов Д.А. Элементный состав и структура оборотного капитала производственной сферы предприятия /Д.А. Безухов// Антикризисные задачи развития общественных наук на современном этапе: Сборник научных статей по итогам научно-практической конференции , Волгоград.-2014-С.5-9
  3. Веретенникова О.Б. Оценка эффективности использования оборотного капитала хозяйствующих субъектов /О.Б. Веретенникова, О.А. Лобенко// Управленец.-2017.-№11-12.

Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала (Networking capital turnover) равен отношению суммарной выручки от реализации продукции за год к среднегодовому значению чистого рабочего капитала NWO.

Оборачиваемость рабочего капитала = Выручка / Чистый рабочий капитал.

Этот показатель демонстрирует, насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал.

Коэффициент оборачиваемости основных средств (Fixed assets turnover) равен отношению суммарной выручки от реализации продукции за год к среднегодовому значению суммы основных средств. Оборачиваемость основных средств = Выручка / Основные средства.

Этот показатель, называемый также коэффициентом фондоотдачи, характеризует эффективность использования предприятием основных средств. Чем выше значение коэффициента, тем эффективнее предприятие использует основные средства. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует о недостаточном объеме продаж или слишком высокой величине капитальных вложений. Следует заметить, что данный коэффициент имеет сильно выраженную отраслевую специфику. Кроме того, значение этого показателя во многом зависит от способов начисления амортизации и практики оценки стоимости активов. Вполне возможна ситуация, при которой предприятие, использующее изношенные основные средства, имеет коэффициент фондоотдачи более высокий, чем модернизированное предприятие.

Коэффициент оборачиваемости активов (Total assets turnover) равен отношению суммарной выручки от реализации продукции за год к среднему значению суммы всех активов:

Оборачиваемость активов = Выручка / Совокупные активы.

Показатель характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов независимо от источников их привлечения и показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий эффект в виде прибыли. При рассмотрении этого показателя следует учитывать отраслевую специфику.

Оставить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *