Коэффициенты и анализ платежеспособности

Платежеспособность предприятия (организации) – это способность субъекта экономической деятельности полностью и срок погашать свою кредиторскую задолженность. Платежеспособность является одним из ключевых признаков нормального (устойчивого) финансового положений предприятия.

Платежеспособность предприятия складывается из двух факторов:

1. Наличие активов (имущества и денежных средства), достаточных для погашения всех имеющих у организации обязательств.

2. Степень ликвидности имеющих активов достаточная для того, чтобы при необходимости реализовать их, привести в деньги в сумме достаточной для погашения обязательств.

При анализе первого изучают наличие у организации чистых активов (собственного капитала). Если у организации отрицательные чистые активы, т.е. отсутствует собственный капитал, то она в принципе не может расплатиться по всем своим обязательствам ввиду превышения суммы обязательства суммой на всех имеющих активов. Такая организация может быть платежеспособной в короткой перспективе, рассчитывать по текущим долгам, но в долгосрочной перспективе велика вероятность банкротства.

Более жестким показателем платежеспособности организации, чем наличие собственного капитала, является коэффициент обеспеченности собственными средствами, утвержденный Федеральным управление по делам о несостоятельности (банкротстве) (распоряжение N 31-р от 12.08.1994). Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается по формуле

(Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы

и должен равняться не менее 0,1 (что часто недостижимо в российских и не только условиях).

Если у организации положительные чистые активы, это еще не говорит о ее хорошей платежеспособности. Необходимо проанализировать второй из указанных выше факторов – ликвидность активов. Может сложиться ситуация, когда существует несоответствие между ликвидностью активов и предстоящим срокам погашения обязательства. Например, у предприятия, с одной стороны, большая доля внеоборотных активов, которые сложнее реализовать (низколиквидные активы), с другой – большая доля краткосрочных обязательства. При таком раскладе может наступить момент, когда у организации не хватит средств для погашения текущих обязательства.

Платежеспособность предприятия с позиции ликвидности активов анализируется посредством специальных финансовых коэффициентов – коэффициентов ликвидности:

  • коэффициент текущей ликвидности
  • коэффициент быстрой ликвидности
  • коэффициент абсолютной ликвидности

Все три коэффициент рассчитывают по балансу предприятия по одному принципу – отношение оборотных активов разной степени ликвидности к текущим обязательствам. При этом коэффициент текущей ликвидности рассчитывается исходя из всех оборотных активов; быстрой ликвидности – используя ликвидные оборотные активы; абсолютной ликвидности – используя только высоколиквидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые активы). См. подробней про все коэффициенты ликвидности, их формулы и нормальные значения).

Также на практике можно встретить коэффициент общей платежеспособности. Коэффициент общей платежеспособности А.Д. Шеремет предлагает рассчитывать последующей формуле: все активы предприятия (кроме задолженности учредителей) делить на обязательства предприятия (долгосрочные и краткосрочные).

Предприятие, коэффициенты ликвидности которого укладываются в принятые нормативы, можно считать платежеспособным.

Для предприятий с неудовлетворительными коэффициентами ликвидности и обеспеченности собственными средствами рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности, утвержденный указанным выше Распоряжением N 31-р от 12.08.1994.

Концепция платежеспособности

Платежеспособность – это способность компании выполнять свои долгосрочные долги и финансовые обязательства. Платежеспособность необходима для того, чтобы оставаться в деятельности, поскольку она демонстрирует способность компании продолжать свою деятельность в обозримом будущем. Хотя компании также нужна ликвидность, чтобы процветать и погашать свои краткосрочные обязательства, такую ​​краткосрочную ликвидность не следует путать с платежеспособностью.

Алгоритм определения платежеспособности

Последовательность анализа:

  • Рассчитать общие активы и суммарные обязательства компании. Общая сумма обязательств затем делится на общую сумму активов. Это соотношение называется отношением долга к совокупным активам, которое оценивает сумму активов компании, финансируемых кредиторами. Это долги, которые обязательно должны быть возвращены из денежных резервов компании в определенное время. Более высокий процент долгового финансирования представляет более рискованную компанию.
  • Рассчитать сумму денежных средств и найти текущие обязательства как минимум за два года. Эти денежные средства от текущей деятельности затем делятся на средние текущие обязательства. Это число также отражает способность компании зарабатывать достаточно денег, чтобы в долгосрочной перспективе покрыть свои долги и другие обязательства.
  • Суммировать чистый доход компании, налоговые и процентные расходы в целом, а затем разделить эту сумму на процентные расходы. Это раскрывает соотношение времени и процентного дохода, количественную оценку способности компании выплачивать проценты в срок.
  • Вычесть капитальные затраты и денежные дивиденды из денежных средств от текущей деятельности. Это метод определения суммы свободного денежного потока компании. Свободный денежный поток – это количественная оценка суммы денежных средств, которыми обладает компания, Он позволяет осуществлять инвестиции, выплаты по долгам и общую ликвидность.

Дебиторская и кредиторская задолженность

Чтобы держать финансовое состояние предприятия в целом под контролем, необходимо еще постоянно следить за размерами своих долгов перед другими предприятиями и размерами долгов других предприятий перед самим предприятием. Для этого каждое предприятие, как мы уже отмечали ранее, ведет платежный календарь, формирует бюджет движения денежных средств и отчет о его исполнении, следит за отклонениями, а также отслеживает остатки на счетах 50 «Касса», 51 «Расчетные счета» (и/или 52 «Валютные счета»).

При оценке платежеспособности предприятия незаменим анализ дебиторской и кредиторской задолженности. Появление дебиторской или кредиторской задолженности неизбежно в любой финансово-хозяйственной деятельности за счет временного разрыва между платежами и передачей готовой продукции (выполненной работы, оказанной услуги), .

Напомним, что дебиторская задолженность — это деньги, которые должны предприятию дебиторы, а кредиторская — деньги, которые должно само предприятие.

Отчеты о задолженности всегда составляются на определенную дату.

Основные задачи учета кредиторской и дебиторской задолженности две:

  • учет информации о состоянии расчетов;
  • контроль за исполнением обязанностей.

Дебиторская задолженность в бухгалтерском учете отображается в качестве собственных средств предприятия, а кредиторская — в качестве заемных средств. Поэтому анализ задолженностей предприятия необходим в первую очередь для определения платежеспособности предприятия.

Дебиторская задолженность представляет собой, как правило, долги покупателей (заказчиков) перед предприятием. К данной категории обязательств также могут отнесены (в случае наличия) задолженность подотчетных лиц по ранее выданным денежным средствам или по выданным кредитам и займам и некоторые другие.

Основная причина, по которой возникает дебиторская задолженность, — это особые условия оплаты, реже — неплатежеспособность покупателей. В первом случае задолженность появляется, когда предприятие отгружает продукцию в адрес покупателя, а он, в свою очередь, еще не оплатил фактически полученную продукцию, при этом вероятность осуществления окончательного расчета в ближайшее время высокая. Во втором случае — предприятие отгрузило продукцию и появилась дебиторская задолженность до момента оплаты долга в полном размере, однако вероятность оплаты низкая, что обусловлена низкой платежеспособностью дебитора. Такая задолженность может долго «висеть» на бухгалтерском балансе и даже перейти в категорию безнадежной, т. е. невозможной к взысканию.

Безнадежными долгами (долгами, нереальными к взысканию) признаются те долги перед налогоплательщиком, по которым истек установленный срок исковой давности, а также те долги, по которым в соответствии с гражданским законодательством обязательство прекращено вследствие невозможности его исполнения, на основании акта государственного органа или ликвидации организации (ст. 266 Налогового кодекса РФ). Нереальную к взысканию задолженность, как правило, списывают на основании данных инвентаризации обязательств.

Основания для списания дебиторской задолженности, помимо истечения срока исковой давности:

  • прекращение обязательства должника по причине невозможности его исполнения (ст. 416 Гражданского кодекса РФ; далее — ГК РФ);
  • издание акта органа государственной власти или органа местного самоуправления, в связи с чем исполнение обязательства становится невозможным полностью или частично (ст. 417 ГК РФ);
  • внесение в единый государственный реестр юридических лиц (ЕГРЮЛ) записи об исключении предприятия-должника из ЕГРЮЛ. Обязательство прекращается ликвидацией юридического лица должника, кроме случаев, когда законом или иными правовыми актами исполнение обязательства ликвидированного юридического лица возлагается на другое лицо (ст. 419 ГК РФ);
  • смерть должника, если исполнение не может быть произведено без личного участия должника либо обязательство иным образом неразрывно связано с личностью должника (ст. 419 ГК РФ).

Пример отчета о дебиторской задолженности — в табл. 2.

В представленном отчете отражена общая сумма поставки, факт отгрузки в стоимостном выражении и полученные денежные средства в качестве оплаты (с учетом авансирования). Так, например, мы видим, что дебитор ООО «Бета» авансировал поставку на сумму 500 000 руб., предприятие отгрузило продукции на сумму 800 000 руб., следовательно, дебитор должен 300 000 руб. за фактически отгруженный товар. Полученные 500 000 руб. до момента отгрузки являлись кредиторской задолженностью, так как предприятие получило денежные средства, а свои обязательства по поставке еще не исполнило.

Обратите внимание!

Для наглядности в отчет о дебиторской задолженности принято вносить даты, чтобы понимать, когда возникло то или иное обязательство. Занимаясь управлением дебиторской задолженностью, необходимо особое внимание уделять наиболее давним долгам и самым большим суммам задолженности.

Отдельно остановимся на отчете, именуемый реестром старения дебиторской задолженности (табл. 3).

Оформление реестра старения дебиторской задолженности и его анализ позволят контролировать изменение дебиторской задолженности на конкретную дату или период, а главное — увидеть, какие контрагенты систематически нарушают сроки оплат. На основе реестра можно установить рейтинговую систему контрагентов для установления самых платежеспособных и неплатежеспособных представителей.

Разовое попадание в реестр сигнализирует о том, что на контрагента стоит обратить внимание, но еще не говорит о его финансовой несостоятельности.

Впоследствии информацию из реестров старения дебиторской задолженности можно использовать при заключении новых договоров, например, предложить контрагентам, за которыми закрепился статус ответственных плательщиков, более выгодные договорные условия. А в отношении неплатежеспособных контрагентов стоит поставить вопрос о целесообразности взаимодействия с ними. В некоторых компаниях устанавливают системы скидок и наценок, что связано с особенностями оплаты, например, при частичной предоплате предоставляется скидка, при предоставлении отсрочки платежа — наценка.

Кроме того, чтобы обезопасить свое предприятие от просроченных дебиторских долгов, можно применять следующие методы:

  • мотивация дебиторов. Если у контрагента финансовые проблемы, можно предложить ему погасить долг в рассрочку или предоставить отсрочку платежа (как правило, на один календарный месяц). Кроме того, дебиторам необходимо направлять официальные письма о наличии дебиторской задолженности (обязательно оформлять акты сверок) или о приближении даты платежа по договору, а также, в случае начисления неустойки согласно условиям договора, о размере штрафных санкций;
  • страхование дебиторской задолженности. В отношении неплатежеспособных контрагентов и контрагентов с высокой степенью вероятности просрочки платежей можно прибегнуть к страхованию суммы денежных средств, подлежащих получению от контрагента.

По договору страхования предпринимательского риска может быть застрахован предпринимательский риск только самого страхователя и только в его пользу (ст. 933 ГК РФ);

Обратите внимание!

Страхование дебиторской задолженности как способ минимизации потенциальных потерь потребует привлечения дополнительных денежных средств для оплаты услуг страховой компании, поэтому необходимо предварительно проанализировать целесообразность страхования и сравнить его стоимость с вероятностью неполучения денежных средств от контрагента.

  • факторинг. Факторинговая компания или банк выступают посредником между заказчиком и исполнителем. Исполнитель, выполнив весь объем работ, отгружает готовую продукцию заказчику и передает отчетные документы в факторинговую компанию, которая оплачивает продукции (работы, услуги) исполнителю. При этом факторинговая компания требует перечисления денежных средств от заказчика. Как правило, за свои услуги факторинговая компания берет определенную комиссию от общей суммы договора, выполняемых работ, оказываемых услуг;
  • банковская гарантия. Гарант (банк или иные кредитные организации) принимает на себя по просьбе другого лица (принципала) обязательство уплатить указанному им третьему лицу (бенефициару) определенную денежную сумму в соответствии с условиями данного гарантом обязательства независимо от действительности обеспечиваемого такой гарантией обязательства. Требование об определенной денежной сумме считается соблюденным, если условия независимой гарантии позволяют установить подлежащую выплате денежную сумму на момент исполнения обязательства гарантом (ст. 368 ГК РФ);
  • услуги коллекторских агентств по возврату задолженностей. С такой организацией оформляется договор на представление интересов (например, договор цессии). За свою работу они, естественно, возьмут отдельную оплату, поэтому прежде чем прибегать к услугам коллекторских компаний, также стоит оценить целесообразность оплаты их услуг. Однако за взыскание безнадежной дебиторской задолженности, как правило, не берутся даже коллекторские агентства.

Кредиторская задолженность как условно заемные средства предприятия, как правило, представляет собой задолженность предприятия:

  • перед поставщиками и подрядчиками;
  • перед персоналом предприятия (например, по оплате труда). Если, как предусмотрено трудовым законодательством РФ, заработная плата выплачивается два раза в месяц, появление кредиторской задолженности неизбежно. Например, предприятие рассчитало и начислило в месяце «х + 1» за фактически отработанный месяц «х» заработную плату в размере 500 000 руб., однако в месяце «х» был выплачен аванс в размере 250 000 руб., следовательно, кредиторская задолженность составляет оставшиеся 250 000 руб.;
  • перед государственными фондами;
  • по оплате налогов и сборов;
  • по кредитам и займам и т. д.

Наибольший удельный вес в составе кредиторской задолженности обычно приходится на долги перед поставщиками и подрядчиками. Этой категории задолженностей необходимо уделять особое внимание, учитывая, что дебиторская задолженность может являться источником погашения кредиторской задолженности.

Пример отчета о кредиторской задолженности — в табл. 4.

Как видим, предприятие оплатило аванс в размере 100 000 руб. ООО «Альфа» за поставку материалов, поставщик отгрузил продукцию на сумму 350 000 руб., следовательно, предприятие должно поставщику еще 250 000 руб. за отгруженную продукцию.

Обратите внимание!

На этапе анализа кредиторской задолженности необходимо четко знать условия оплаты согласно договорам, ведь зачастую несвоевременная оплата отгруженной продукции сулит начислением пени и штрафов за просрочку платежей.

Включать в отчет о кредиторской задолженности рекомендуется не только поставщиков сырья и материалов, необходимых для непосредственного выполнения работ основной деятельности предприятия, но и поставщиков электроэнергии, воды, связи, транспортные организации, представляющие коммунальные услуги и др.

Таким образом, и дебиторская, и кредиторская задолженность являются неизбежными при функционировании любого коммерческого предприятия, что обусловлено временными разрывами между осуществлением оплаты и переходом права собственности на продукцию (факт отгрузки продукции).

Безусловно, от роста дебиторской задолженности страдает платежеспособность и ликвидность предприятия, ведь на его счетах и в кассе недостаточно денег для оплаты уже выполненных работ (на которые, возможно, были планы — например, за счет своевременно полученных средств за отгрузку продукции планировалось в срок окончательно рассчитаться за полученный материал). Кредиторская задолженность также с негативной стороны характеризует предприятие как неплатежеспособное в глазах кредиторов, кроме того, как было отмечено ранее, наличие просрочек по платежам может повлечь за собой начисление штрафов, неустоек и пени.

Управляя задолженностью, необходимо особое внимание уделять наиболее давним долгам и самым большим суммам задолженности.

Уровень платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия напрямую зависит и от скорости оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, для определения которых используются следующие коэффициенты:

  • коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Кокз) равен отношению выручки от реализации к среднему значению кредиторской задолженности, показывает, сколько раз предприятие погасило свою кредиторскую задолженность за анализируемый период;
  • коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кодз) равен отношению выручки от реализации к среднему значению дебиторской задолженности, показывает скорость трансформации товаров (услуг, работ) предприятия в денежные средства.

Пример

Рассчитаем коэффициенты оборачиваемости задолженности по данным работы предприятия за полугодие. В таблице 5 представлены исходные данные для расчетов — показатели задолженностей на начало и на конец периода, на основе которых и будет рассчитываться средний показатель за период. Результаты расчета — в табл. 6.

Нормативов значений для коэффициентов оборачиваемости нет, принято считать положительной тенденцией рост значений показателей, что наблюдается для анализируемого предприятия по итогам расчетов.

Чем выше значение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности, тем выше платежеспособность предприятия, чем выше значение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, тем выше скорость оборота денежных средств между анализируемым предприятием и его контрагентами.

Также положительным является факт превышения значения коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности над значением коэффициента дебиторской задолженности — это увеличивает рентабельность предприятия, что мы также наблюдаем в рассматриваемом примере.

Анализ выручки и прибыли от реализации

Цель деятельности любого предприятия — реализации продукции (товаров), выполнение работ и/или сдача оказанных услуг, т. е. реализация является финальным этапом обращения денежных средств (начиная с приобретения материалов и заканчивая передачей конечному получателю готового изделия).

По результатам анализа объема реализации в натуральном выражении и выручки от реализации в стоимостном выражении можно рационально планировать деятельность предприятия, конечно, при условии комплексного подхода к проведению оценочных расчетов и самого анализа.

Как правило, анализ проводят по результатам работы предприятия за год, но этого бывает недостаточно для отражения полной картины, поэтому проводят и ежемесячный анализ (иногда с детализацией по декадам месяца), поквартальный и полугодовой.

Начинать стоит с анализа динамики выручки от реализации и тенденций ее развития. Для этого анализируют рост (или снижение) объемов реализации в стоимостном выражении в динамике за определенный период (мы будем проводить такой анализ за полугодие).

Итак, рассмотрим типовой анализ динамики выпуска и реализации продукции (исходные данные — в табл. 7).

Анализ динамики выручки от реализации продукции принято проводить не просто в стоимостном выражении, но и в разрезе номенклатурных групп. Это позволяет оценить динамику выручки по каждому производимому товару и степень его доходности, а также определить, какие товары являются наиболее удачными на рынке.

К сведению

Согласно классификации товаров по матрице Бостонской консалтинговой группы все товары принято делить на: товары-«звезды», товары-«дойные коровы», товары-«дикие кошки» и товары-«мертвый груз». Товары-«звезды» занимают лидирующее положение в развивающейся отрасли и находятся на стадии роста, ближе к этапу зрелости; дают предприятию значительную прибыль. «Дойная корова» занимает лидирующее положение в относительно зрелой или сокращающейся отрасли; товар обычно имеет преданных приверженцев из числа потребителей, поэтому конкурирующим организациям их уже трудно переманить. «Дикие кошки» находятся на этапе внедрения товара и характеризуются незначительной поддержкой со стороны потребителей. «Мертвый груз», как правило, нерентабелен.

После того как товары распределены по категориям, перед компанией встает задача: в случае спада спроса — есть ли смысл вкладываться в дальнейшее развитие товара и его продвижение, в случае роста спроса — как удержать позицию на рынке и на какие цели направить полученные от реализации удачных товаров деньги.

В экономике принято рассчитывать темпы роста двух видов: базисные и цепные.

Базисный темп роста — это отношение каждого последующего показателя к базисному, принятому за основу (базу); в нашем примере это месяц № 1. Цепной темп роста — это отношение последующего уровня к предыдущему. Между цепными и базисными темпами роста есть взаимосвязь. Зная базисные темпы, можно исчислить цепные делением каждого последующего базисного темпа на предыдущий.

В нашем примере (см. табл. 7) выручка от реализации продукции в динамике постоянно увеличивается, но исключительно за счет товара № 2. При этом выручка от реализации товара № 1 постоянно снижается. Так, выручка от реализации товара № 1 за полугодие сократилась на 26 %, что характеризует данный товар как «дикую кошку» или «мертвый груз». В данном случае необходимо принять решение о целесообразности дальнейшего производства данной продукции или решить проблему спада спроса и, как следствие, выручки от реализации иными, менее категоричными способами, например, путем модернизации, поиска новых путей сбыта, увеличения расходов на рекламу и т. д.

Однако анализа темпа роста выручки от реализации недостаточно — необходимо проанализировать и размер полученной прибыли от реализации в разрезе номенклатурных групп. Источник информации для такого анализа — управленческая отчетность, а именно: бюджет доходов и расходов и отчет о его исполнении (нас сейчас интересует в первую очередь отчет как документ, показывающий фактические значения доходов и расходов в привязке к фактическому объему реализованной продукции).

На основе данных отчета об исполнении бюджета о доходах и расходах сгруппируем данные для анализа динамики выручки от реализации, себестоимости производства и реализации и прибыли от реализации продукции за полугодие (табл. 8).

Итак, согласно данным гр. 7–9 прибыль от реализации в общем увеличивается, однако более детальный анализ показывает, что увеличиваются показатели по товару № 2, а по товару № 1, наоборот, снижаются. Это может быть обусловлено соответствующим изменением в показателях выручки (прибыль сократилась за счет снижения объема реализации и, как следствие, выручки, и наоборот).

Чтобы оценить способность предприятия (а также конкретной номенклатуры продукции) приносить доход на вложенные в текущую деятельность средства и капитал, рассчитывают относительные показатели — показатели рентабельности.

Предприятие или товар принято считать рентабельными, если в результате производства и реализации продукции предприятие возмещает свои издержки в полном объеме и получает прибыль.

Рентабельность продукции рассчитывается как отношение прибыли от реализации продукции к полной себестоимости и показывает, сколько получено прибыли на 1 руб. текущих затрат:

Rпродукции = (Прибыль / Себестоимость) × 100 %.

Рентабельность продаж рассчитывается как отношение прибыли от реализации продукции к выручке от ее реализации. Этот показатель характеризует степень прибыльности работы предприятия на рынке, правильность установления цены и отражает долю прибыли в выручке от продаж — сколько прибыли получает хозяйствующий субъект с рубля продаж, выполненных работ, оказанных услуг, т. е. товарооборота (реализованной продукции):

Rпродаж = (Прибыль / Выручка) × 100 %.

Рассчитаем рассмотренные показатели (табл. 9, см. также графики).

Итак, мы видим из представленных графиков, что показатели рентабельности по товару № 2 в динамике имеют тенденцию увеличения, показатели по товару № 1 — сокращения. Одни показатели компенсируют другие, и в результате общая рентабельность по предприятию тоже имеет тенденцию увеличения, однако теряя за счет товара № 1.

Низкие показатели рентабельности товара № 1 обусловлены высоким уровнем себестоимости продукции — предприятие при его реализации едва ли покрывает все расходы на производство за счет полученной выручки.

Показатели рентабельности ниже 5 % условно считаются в экономике критическими. Предприятию надо решить, продолжать производство товара № 1 или отказаться от него вовсе. Если продолжать производство — необходимо, помимо решения вопросов продвижения с целью наращивания объемов продаж в натуральном выражении и, как следствие, выручки от реализации, решать вопрос сокращения издержек предприятия, чтобы разница между полученным доходом и понесенными затратами становилась более ощутимой для предприятия.

Сокращение издержек предприятия на производство продукции — процесс трудоемкий, требующий комплексного подхода: начиная с анализа материальных расходов (например, можно сменить поставщиков, предлагающих аналогичный материал по более низким ценам) и заканчивая анализом накладных расходов (по принципу значимости).

Как правило, сокращение накладных расходов по одному виду товара положительно отражается и на финансовом результате и показателях рентабельности для других товарных групп и в целом по предприятию.

Содержание к диссертации

Введение

Глава 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ 11

1.1 Анализ понятийного аппарата оценки финансовой состоятельности коммерческой организации 11

1.2 Совершенствование понятийного аппарата оценки финансовой состоятельности коммерческой организации 34

1.3 Классификация научного инструментария оценки финансовой состоятельности коммерческой организации 49

Глава 2 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ НАУЧНОГО ИНСТРУМЕНТАРИЯ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ 67

2.1 Исследование научного инструментария оценки финансовой состоятельности коммерческой организации 67

2.2 Формирование методики оценки финансового состояния коммерческой организации 92

2.3 Разработка альтернативного подхода к оценке финансовой устойчивости коммерческой организации 105

Глава 3 ПРИКЛАДНЫЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ 127

3.1 Информационное обеспечение оценки финансовой состоятельности коммерческой организации 127

3.2 Применение предлагаемого подхода к оценке финансовой состоятельности коммерческой организации 142

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 163

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 168

ПРИЛОЖЕНИЯ 179

  • Анализ понятийного аппарата оценки финансовой состоятельности коммерческой организации
  • Исследование научного инструментария оценки финансовой состоятельности коммерческой организации
  • Информационное обеспечение оценки финансовой состоятельности коммерческой организации

Введение к работе

Актуальность исследования. В условиях современной рыночной экономики жизнеспособность коммерческих организаций определяется, в конечном итоге, их способностью привлекать финансовые ресурсы и выполнять принятые финансовые обязательства перед различными кредиторами и инвесторами за счет результатов своей деятельности. Это, в свою очередь, зависит от таких финансовых характеристик как ликвидность, платежеспособность, финансовая независимость, финансовая устойчивость и др. Для принятия обоснованных и эффективных управленческих решений различные заинтересованные субъекты (кредиторы, инвесторы, собственники, управляющие и др.) основываются на оценке этих финансовых характеристик организации.

Развитие финансово-экономического анализа в классическом русле, без критической оценки понятийного аппарата, системы финансово-экономических показателей и методов оценки финансового состояния и финансовой устойчивости, привело к смешению понятий, некоторому изменению их исходного смысла. Даже если сами понятия определены достаточно четко, в предлагаемых методиках часто анализируется один аспект деятельности, а по результатам оценки делаются выводы, с ним непосредственно не связанные. Например, это имеет место при оценке платежеспособности и финансовой устойчивости. Платежеспособность часто оценивается через так называемые показатели ликвидности баланса. Более того, некоторые авторы называют их напрямую коэффициентами платежеспособности, отождествляя, тем самым, ликвидность и платежеспособность. Однако, содержательная разница в этих характеристиках очевидна. По крайней мере, их эквивалентность требует отдельного обоснования. Аналогичное положение сложилось и с оценкой финансовой устойчивости. В настоящее время оценивать финансовую устойчивость предлагается на основе показателей финансовой независимости и обеспеченности низколиквидных активов источниками формирования. Данные показатели, хотя косвенно и отражают финансовую устойчивость, тем не менее, не выражают ее сущность, согласно имеющимся определениям.

Кроме отмеченных подходов к оценке финансовой устойчивости, существуют и многие другие, например, оценка финансовой состоятельности с помощью интегрального показателя, построенного на основе методов множественного дискриминантного анализа или экспертных оценок. Однако, у этих подходов имеются свои недостатки. В частности, содержательная интерпретация интегрального показателя зачастую невозможна, что затрудняет его использование в анализе и принятии управленческих решений. Кроме того, многообразие линейных дискриминантных моделей по количеству и качественному составу учитываемых показателей косвенно свидетельствует о недостаточной устойчивости полученных статистических результатов. Множество подходов и методов оценки требует исследования и качественной оценки, обоснованной содержательной классификации, исследования их преимуществ и недостатков.

Существуют также серьезные проблемы в информационном обеспечении оценки финансовой состоятельности коммерческой организации. В частности в финансовой отчетности отражаются не все принятые обязательства, что затрудняет оценку платежеспособности и финансовой устойчивости. Кроме того, классификация обязательств на краткосрочные и долгосрочные не позволяет достаточно точно учитывать сроки их погашения. Несмотря на постоянные усовершенствования отчетности, ее данных недостаточно для качественной оценки финансовой состоятельности.

Таким образом, сложившаяся ситуация характеризуется наличием различных мнений по поводу содержания отдельных понятий, отражающих финансовые характеристики организации, разнообразных подходов и методов оценки финансовой состоятельности. В этой связи особую актуальность приобретают критическое исследование понятийного аппарата и научного инструментария и разработка усовершенствованной системы понятий, подходов и методов оценки финансовой состоятельности, а также обоснование возможных направлений совершенствования информационной базы анализа. Этим и обусловлен выбор темы диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования Целью диссертационного исследования является совершенствование научного инструментария оценки финансовой состоятельности коммерческой организации. В сооїветствии с данной целью в работе поставлены и решены следующие задачи:

Оставить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *