65. Экспресс-анализ деятельности предприятия.

Особенность экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия в том, что он применяется при ограниченной первичной информации и в узких временных рамках. Несмотря на то что, любой финансовой отчетности присущи определенные ограничения, в открытом доступе чаще всего доступны данные, содержащиеся в форме №1 (бухгалтерский баланс) и форме №2 (отчет о финансовых результатах).

В экспресс-анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия можно выделить следующие этапы:

1 этап. Определение цели анализа. Данный этап является наиболее важным, так как от цели экспресс-анализа зависит глубина расчетов.

2 этап. Визуальный анализ. На этом этапе определяются проблемные статьи бухгалтерской отчетности, которым в дальнейшем следует уделить наиболее пристальное внимание.

3 этап. Расчет показателей, который включает в себя:

    • горизонтальный анализ – сравнение каждой статьи с предыдущим периодом. Проводится при необходимости по некоторым статьям;
    • вертикальный анализ или анализ структуры. Вертикальный анализ – определение структуры финансовых показателей с выявлением влияния каждой статьи на результат. Особое внимание уделяется выявленным на 2-м этапе проблемным статьям;
    • расчет необходимых коэффициентов.

Рассмотрим проведение экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия на примере условного предприятия.

Методика анализа бухгалтерского баланса предприятия

Интересующая нас методика характеризуется последовательной сменой вытекающих друг из друга этапов.

Этап 1. Проведение предварительной оценки точности данных, обобщение экономических составляющих баланса.

Требуется оценить риски, обобщить сведения по главным показателям, характеризующим величину активов, капитала компании, средств по займам, обозначить перспективы изменения показателей, определить направления, требующие углубленного изучения.

Этап 2. Финансовый анализ предприятия.

Обязательно должен проводиться с определением финансовых коэффициентов и объяснением полученных данных с точки зрения платежеспособности фирмы, возможностей к увеличению дохода.

Основная задача этапа в том, чтобы привлечь внимание ответственных за принятие решений лиц (управляющих, руководителей всех уровней) к ключевым проблемам финансирования производства.

Экономико-финансовая ситуация на предприятии оценивается на основе аккумулированных в бухгалтерском балансе данных.

Анализ бухгалтерского баланса должен строиться с вовлечением в общий массив анализируемой информации внешних данных об инфляционном уровне, процентных ставках по займам и прочих экономически значимых обстоятельствах.

Этап 3. Углубленный анализ бухгалтерской отчетности.

Проводится на основании детального изучения внешних и внутренних данных теми, кто способен выявить причины затруднений с производством или сбытом продукции.

Зачастую к понижению показателя рентабельности приводит снижение результативности одной из частей бизнеса.

Кому нужны результаты анализа баланса предприятия?

Прежде чем погружаться с головой в анализ баланса, необходимо выяснить, из-за чего возросли расходы, снизилось качество продукции, и что должен делать руководитель для исправления ситуации.

Задача заключается в том, чтобы определить, какие действия в прошлом повлияли на текущее экономическое положение фирмы.

Необходимо заранее оценить, какое влияние могут оказать новые решения на сохранность финансовой устойчивости.

В большей степени аналитические прогнозы востребованы:

  • банковскими организациями;
  • подрядчиками;
  • компаниями-поставщиками;
  • вкладчиками.

Принятие решений зависит от:

  • точности отчетных документов;
  • качества учетной работы;
  • внутренней системы контроля;
  • согласованности данных баланса с информацией, отраженной в документах и бухгалтерских книгах;
  • соответствия данных инвентарных ведомостей статьям баланса;
  • корректности отображения активов и пассивов баланса.

Перед тем как осуществить расчеты, следует удостовериться в однородности включаемых в формулы статей и порядка составления отчетов. Нормы ПБУ 1/98 подлежат расшифровке в пояснительной записке.

Анализ должен фиксировать валютные изменения баланса. Чтение баланса включает в себя определение:

  • периода, за который составлен баланс для сопоставления однотипных показателей;
  • принципов учетной политики предприятия;
  • факторов, влекущих изменение данных;
  • вида баланса — консолидированный либо относящийся к отдельной фирме;
  • отраслевой принадлежности предприятия;
  • динамики изменений валюты баланса и основных групп статей в пассивах и активах;
  • оценить все статьи активов и пассивов, отметить намечающиеся перемены.

Заключительный этап – сделать выводы о возможности увеличения капитала.

Формирование показателей для анализа бухгалтерского баланса

Бухгалтерский баланс предприятия – это главный документ его финансовой отчетности. У разных фирм может быть свой состав показателей, подлежащих учету в строках баланса.

Чтобы данные имели практическое значение, анализ должен выстраиваться на реальной информации.

Чтобы никто не мог преднамеренно исказить сведения, в компании, согласно статье 19 ФЗ-402, должен работать внутренний контроль.

Необходимо подтверждение достоверности внешних данных результатами аудиторской проверки, которая осуществляется согласно ФЗ-307.

После предварительной оценки структуры баланса предприятия, можно обратиться к более развернутому анализу (горизонтальному или вертикальному).

Горизонтальный анализ баланса предприятия

При горизонтальном анализе сравниваются показатели баланса исходя из двух отчетных дат (периодов).

При таком подходе легко рассчитать, насколько увеличился/снизился тот или иной балансовый показатель и какова степень влияния этих изменений на конечные финансовые результаты предприятия в анализируемом периоде.

Поскольку в результате горизонтального анализа мы получаем данные о приросте или уменьшении некоторого показателя, соответствующие результаты легко уложить в некоторый ряд и тем самым отследить тенденцию (тренд) его изменений.

Отсюда другое название горизонтального анализа – трендовый.

В рамках горизонтального анализа рассчитываются три математические величины (где М0 – численное значение анализируемого параметра на начало отчетного периода, М1 – значение того же параметра на конец отчетного периода):

  • абсолютное отклонение: ∆М = М1– М0;
  • относительное отклонение: ∆М = * 100 %;
  • темп роста (индекс) показателя: ТМ= М1 / М0.

Предприятие обязано кровь из носу наращивать активы и снижать объемы своих обязательств. В этом суть его экономической деятельности.

Горизонтальный анализ позволяет увидеть, насколько политика предприятия соответствует достижению этой цели.

Зачем анализировать баланс предприятия?

Неявной целью анализа баланса предприятия является необходимость уточнения сведений об экономико-финансовой ситуации на предприятии и перспективах ее изменения за счет принятия экономически обоснованных решений.

В процессе такого анализа решаются промежуточные задачи, связанные с оценкой имущественного положения предприятия, уровня его финансового развития, ликвидности отдельных активов предприятия, способности менеджмента контролировать рост/снижение объемов капитала и проч.

Анализ баланса предприятия помогает осознать структуру источников формирования активов и пассивов, выявить связи между обособленными группами имущественных прав и обязательств, характерных для каждого конкретного предприятия.

Балансовый анализ предоставляет заинтересованным лицам узконаправленную информацию о «болевых точках» предприятия: недостаточности или переизбытке ресурсов, рациональном или нерациональном их использовании, проблемах со сбытом (а значит – и качеством) продукции, завышенных ожиданиях от качества управления и т.п.

В процессе анализа баланса финансисты манипулируют исключительно данными самого баланса, оставляя за рамками расчетов сторонние факторы, связанные с особенностями учета имущества, создания сводных отчетов и проч.

В широком смысле целью анализа является изучение экономических процессов, протекающих внутри организации.

Чтобы понять суть этих процессов, приходится кропотливо соотносить и просчитывать десятки показателей и коэффициентов, помогающих оценить риски предпринимательской деятельности, состав и структуру имущества и обязательств фирмы.

По итогам анализа на столе высшего менеджмента предприятия будет лежать объемистый отчет, красноречиво и убедительно показывающий, в каком финансово-экономическом положение находится фирма, а также насколько устойчива и эффективна/малоэффективна ее деятельность.

Анализ финансового положения фирмы дает ясное представление о ее способности генерировать прибыль, когда (1) решается вопрос об уплате дивидендов или (2) стоит вопрос проработки дальнейшего пути развития предприятия.

Только посредством анализа баланса можно получить достоверные данные о совокупном имущественном положении предприятия и числе источников для получения доходов.

Успешность и качество анализа бухгалтерского баланса предприятия будут зависеть от (1) понимания менеджерами текущей хозяйственно-экономической ситуации на предприятии, (2) их приверженности учетной политике предприятия и (3) владения методикой анализа баланса предприятия.

Какие финансовые коэффициенты нужны для анализа?

Для трезвого анализа бухгалтерского баланса используются специальные коэффициенты:

  • финансовой зависимости;
  • финансовой независимости;
  • общей платежеспособности;
  • задолженности.

Каждый из них рассчитывается на основании реальных численных значений, включенных в ту или иную строку баланса.

Анализ ликвидности баланса предприятия предполагает расчет следующих коэффициентов ликвидности:

  • мгновенной;
  • абсолютной;
  • средней;
  • промежуточной;
  • текущей.

С их помощью можно соизмерить платежеспособность предприятия и определить, к примеру, достаточно ли у предприятия оборотных средств для гашения краткосрочных займов на дату отчета.

Расширенный анализ бухгалтерского баланса

Существуют специфические разновидности анализа данных бухгалтерского баланса, основанные на рассмотрении тех же данных баланса под определенным углом:

  • трендовый,
  • факторный,
  • сравнительный.

С помощью уже упомянутого выше ТРЕНДОВОГО анализа можно выявить тенденции изменения описанных в предыдущем параграфе показателей и – как следствие – уверенно выдвигать и принимать оптимальные экономические решения.

ФАКТОРНЫЙ анализ позволяет увязать влияние внешних и внутренних факторов на изменение значений финансовых показателей.

Чтобы провести СРАВНИТЕЛЬНЫЙ анализ, нужно обзавестись бухгалтерским балансом сторонней коммерческой организации (желательно – той же отраслевой принадлежности) и сравнить, насколько отличаются между собой данные в одноименных строках за одинаковые отчетные периоды.

Определение цели экспресс-анализа и визуальный анализ финансовой отчетности

Цель экспресс-анализа – определить, насколько велики риски сотрудничества с данной компанией при продаже ей товаров с отсрочкой платежа. Для этого, в первую очередь, построим аналитический баланс, на основании данных финансовой отчетности условной компании.

Таблица 1. Данные вертикального и горизонтального анализа баланса
Таблица 2. Данные вертикального и горизонтального анализа отчета о финансовых результатах

Раздел/статья Выводы
Увеличение числового показателя Уменьшение числового показателя
За год значение статьи «Основные средства» уменьшилось незначительно. Значит, компания не покупала новые основные средства и не продавала старые, а снижение произошло в результате начисления амортизации по действующим основным средствам. Изменений по статье «Прочие внеоборотные активы» в компании не происходило.
Оборотные активы Запасы Большое количество запасов и их ежегодный рост могут свидетельствовать о затоваривании Регулярное уменьшение запасов может свидетельствовать как о снижении деловой активности, так и о нехватке оборотных средств
В разделе II баланса необходимо обратить внимание на такую статью, как НДС по приобретенным ценностям. Если сумма налога большая и продолжает увеличиваться, то велика вероятность того, что у компании существуют какие-то причины на уменьшение налоговых платежей. Этими причинами могут быть: неудовлетворительная организация документооборота, низкое качество налогового учета, закупка по завышенным ценам или у неблагонадежных поставщиков. Налоговые риски такой компании высокие.
Дебиторская задолженность. Эту статью баланса лучше рассматривать в совокупности с показателем выручки из формы №2 Если рост дебиторской задолженности связан с ростом продаж, значит, рост выручки обеспечен увеличением срока предоставления товарного кредита. Если увеличение происходит на фоне снижения выручки, то, несмотря на изменение кредитной политики в лучшую для клиентов сторону, компании не удалось удержать своих покупателей. Это свидетельствует о повышении операционных рисков Если уменьшение по этой статье происходит на фоне увеличения выручки, значит, покупатели стали раньше оплачивать свои счета, то есть произошло сокращение дней отсрочки или часть товара оплачивается по предоплате. Если же выручка уменьшилась, то снизилась и задолженность покупателей
В составе дебиторской задолженности также могут присутствовать выплаченные авансы, связанные со строительством или приобретением основных средств (ОС). То есть такая дебиторская задолженность в будущем превратится или в ОС, или в незавершенное строительство, а не в денежные средства.
В разделе II самую значительную сумму составляют запасы. Их стоимость увеличилась. Необходимо провести вертикальный анализ и рассчитать коэффициент оборачиваемости. Не предъявленный к вычету НДС на конец года составил более 17 млн. руб., и по сравнению с прошлым периодом эта сумма увеличилась. Вывод: повышаются налоговые риски. Дебиторская задолженность увеличилась на фоне снижения выручки. Необходим дальнейший анализ
Капитал и резервы Уставный капитал. Как правило, изменение по этой статье происходит лишь в том случае, если имела место перерегистрация компании, или принималось решение об увеличении уставного капитала
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) На данном этапе анализа смотрим на наличие суммы по этой статье. Если отражен убыток, то эту статью относим к проблемной. Для более детального анализа данных, представленных в балансе, недостаточно
У анализируемой компании уставный капитал не изменился. Сумма нераспределенной прибыли увеличилась, значит, увеличился и собственный капитал
Займы и кредиты На основании баланса можно наблюдать наличие краткосрочных или долгосрочных займов, динамику их изменения. Для каких-либо выводов об обоснованности привлечения кредитных ресурсов и их эффективности на данном этапе информации недостаточно
Долгосрочные заемные средства анализируемой компании увеличились
Кредиторская задолженность. Анализируем по видам задолженности Увеличение задолженности перед поставщиками может свидетельствовать как о задержке платежей, так и о наличии договоренностей на увеличение сроков отсрочки в результате сохранения объемов закупок, оплаты в срок, наличии хороших взаимоотношений. Увеличение задолженности перед налоговыми органами может свидетельствовать о повышении налогового риска компании Уменьшение «кредиторки» может говорить как о более жесткой кредитной политике поставщиков, так и о досрочном выполнении платежных обязательств. Снижение задолженности по налоговым платежам показывает как своевременность выполнения налоговых обязательств, так и меньшее начисление налогов вследствие снижения деловой активности
Кредиторская задолженность анализируемой компании выросла в основном за счет роста задолженности перед поставщиками, а также увеличения налоговых обязательств. Это произошло на фоне увеличения запасов. Значит, приобретенные запасы были куплены с отсрочкой платежа и срок оплаты на момент составления отчетности не наступил. Для более полного анализа необходимо посмотреть изменение структуры обязательств, т.е. просчитать долю «кредиторки» и проанализировать оборачиваемость. То есть для более обоснованных выводов по финансовому состоянию компании необходим вертикальный анализ и анализ коэффициентов. Прочие обязательства предприятия в анализируемом периоде сократились.

Данные баланса также позволяют предварительно оценить платежеспособность компании на отчетную дату. Для этого сопоставим стоимость оборотных средств с величиной краткосрочных обязательств (722 426 — 649 783 = 72 643). Полученный результат можно назвать запасом прочности компании по платежеспособности.

При анализе отчета о финансовых результатах лучше прибегнуть к горизонтальному и вертикальному анализу.

Необходимо обратить внимание на следующие моменты: если увеличилась выручка, то рост себестоимости реализованных товаров (продукции) – это нормально. А вот если повышение себестоимости реализованных товаров и управленческих расходов произошло на фоне снижения выручки или ее неизменности – это должно насторожить аналитика.

При сохранении такой тенденции в будущем у компании могут возникнуть проблемы с эффективностью бизнеса и, как следствие, с платежеспособностью. Расчетные данные, а также формы баланса и отчета о прибылях и убытках представлены в таблице 1 и 2.

Ключевые показатели компании

Расписывать изменение числовых показателей как в структуре, так и в темпах роста можно по каждой статье представленных форм. Но это не входит в задачи экспресс-анализа, поэтому обратим внимание на наиболее интересные тенденции.

Итак, сделаем краткие выводы, интересные с точки зрения экспресс-анализа. Выручка анализируемой компании в 2013 году по сравнению с предыдущим практически не изменилась (0,9%). При этом чистая прибыль увеличилась на 5,2% – это хороший показатель. Как видно из приведенных расчетов, себестоимость проданных товаров уменьшилась на 0,7%. Доля себестоимости в структуре выручки также снизилась с 81,6% в 2012г. до 80,3% в отчетном периоде. Это позволило компании получить в 2013 г. дополнительно 8225 тыс. рублей валовой прибыли.

Следует обратить внимание на то, что коммерческие и управленческие расходы компании выросли на 10,9%. Их доля в структуре выручки увеличилась с 7,6% до 8,3%. Если в будущем такая тенденция сохранится, то компании грозит снижение эффективности.

Несмотря на то что, предприятию практически удалось сохранить выручку на уровне 2012 г., дебиторская задолженность увеличилась на 9,7%. Это может свидетельствовать о том, что для сохранения выручки компании пришлось пойти на изменение своей кредитной политики в сторону увеличения количества дней отсрочки при оплате за реализованный товар.

На 4,7% увеличились запасы, при этом произошло увеличение краткосрочных обязательств компании на 2,9%. На основании этого можно сделать вывод, что источником увеличения оборотных активов являлись краткосрочные обязательства.

Текущие (оборотные) активы превысили текущие (краткосрочные) обязательства на 52303 тыс. руб. в 2012г. и на 72643 тыс. руб. в 2013г., что явно свидетельствует о платежеспособности компании.

Оценка платежеспособности

Как видим, в составе имущества компании присутствуют такие статьи, как налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

Более того, остатки по этим статьям увеличиваются. Представим себе ситуацию, что в определенный период времени у компании возникнет необходимость срочно погасить все свои обязательства перед кредиторами и она будет вынуждена продать свои текущие активы.

Аналогичная ситуация с «входящим» НДС: какова вероятность предъявления его к возмещению из бюджета, если он на сегодняшний день не был возмещен? Здесь могут быть два подхода, назовем их консервативным и лояльным.

При консервативном подходе рекомендуется не учитывать сумму «входного» НДС при анализе платежеспособности и ликвидности компании.

При более лояльном подходе сумму «входного» НДС можно учесть в расчетах.

Для этого подхода также есть разумное объяснение: возмещение НДС из бюджета достаточно продолжительно по времени (только на камеральную проверку по НК отводится 90 дней) и связано с возникновением дополнительных налоговых рисков и, что не исключено, судебных разбирательств. Изменение платежеспособности компании с учетом перечисленных замечаний представлено в таблице 3.

Таблица 3. Динамика платежеспособности компании

Показатели Консервативный подход Лояльный подход
2012г. 2013г. 2012г. 2013г.
Оборотные активы 683 543 722 426 683 543 722 426
минус «входящий» НДС 16 580 17 044
Текущие активы (ТА) 666 963 705 382 683 543 722 426
Текущие обязательства (ТО) 631 240 649 783 631 240 649 783
Разница между ТА и ТО 35 723 55 599 52 303 72 643

Как видим, и при первом, и при втором подходе платежеспособность компании в 2013г. значительно улучшилась.

В расчете коэффициентов ликвидности при экспресс-анализе, как показывает практика, нет никакой необходимости. Во-первых, значения этих коэффициентов наиболее показательны при построении временного тренда, а не при проведении экспресс-анализа. Во-вторых, коэффициенты ликвидности опираются на уже рассмотренные соотношения между текущими активами и текущими обязательствами. Следовательно, они покажут уже выявленную тенденцию.

Оценка деловой активности

Наибольший интерес при проведении экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия представляют коэффициенты, характеризующие деловую активность предприятия, то есть коэффициенты оборачиваемости.

Порядок расчета коэффициентов и их значения представлены в таблице 4.

Таблица 4. Коэффициенты оборачиваемости

Показатель Порядок расчета 2013 год 2012 год Динамика
Оборачиваемость дебиторской задолженности (ДЗ), раз Выручка / ДЗ 1,8 2,0 -0,2
Срок погашения ДЗ, дни 360 / оборачиваемость ДЗ 197,9 181,9 15,9
Оборачиваемость товарных запасов (ТЗ), раз Себестоимость реализованных товаров / ТЗ 1,1 1,2 -0,1
Срок оборота (период нахождения на складе) ТЗ, дни 360 / оборачиваемость ТЗ 313,8 297,5 16,3
Оборачиваемость кредиторской задолженности (КЗ), раз Себестоимость реализованных товаров / КЗ 0,7 0,7 -0,0
Срок выплат КЗ, дни 360 / оборачиваемость КЗ 520,0 500,4 19,6
Запас финансовой прочности в днях Срок выплат по КЗ — период погашения ДЗ — период нахождения ТЗ на складе 8,3 20,9 -12,7

Как видно из представленных данных, оборачиваемость дебиторской задолженности незначительно увеличилась, однако срок получения денежных средств за проданные товары увеличился на 15,9 дней и достиг 197,9 дней в 2013году.

Период нахождения товарных запасов на складе по сравнению с прошлым годом увеличился на 16,3 дня и составил 313,8 дней – это может свидетельствовать о затоваривании склада. Период выплат по кредиторской задолженности увеличился на 19,6 дней и составил в отчетном периоде 520,0 дней.

Несмотря на увеличение периода выплат по кредиторской задолженности, запас финансовой прочности уменьшился на 12,7 дней. Более того, эта величина в компании отрицательная. Все это свидетельствует о недостаточной деловой активности предприятия, о большой вероятности возникновения кассовых разрывов и снижения платежеспособности.

Коэффициент покрытия процентов

В балансе анализируемой организации присутствует задолженность по кредитам. Поэтому при проведении экспресс-анализа финансовой отчетности нелишним будет расчет коэффициента покрытия процентов, который равен отношению прибыли до выплаты процентов и налогов к выплаченным процентам.

В 2012 году. этот показатель составил 14,3 (59760/4180), а в 2013 году – 12,8 (63398/4950). Данный коэффициент показывает, во сколько раз может быть уменьшена операционная прибыль, прежде чем компания окажется не в состоянии выполнить свои обязательства по обслуживанию долга. Как видим из расчета, в ближайшем будущем проблем у анализируемой организации с выплатой процентов по заемным средствам возникнуть не должно.

Коэффициент финансовой устойчивости

Еще одним показателем, который может быть интересен, является коэффициент финансовой устойчивости. Он характеризует долю собственных средств в валюте баланса. Значения этого коэффициента составили в 2012 г. 3% (20490/689730), в 2013 г. – 4,5% (32960/727 743).

Данный коэффициент показывает, какая часть активов финансируется за счет собственных средств. Что показывает достаточно высокую степень зависимости предприятия от заемных средств, которая составляет более 95%.

Также стоит сказать несколько слов о показателях рентабельности. В рассматриваемом примере достаточно посмотреть на чистую рентабельность продаж (чистая прибыль/продажи), которая составила 8,0% в 2012 году и 8,4% в 2013 году.

Экспресс-анализ деятельности предприятия при помощи шкалы финансово-экономической устойчивости (на основе отклонений от точки равновесия)

Абрютина М.С. ,
к.э.н.
Опубликовано в номере: Финансовый менеджмент №3 / 2002

В системе национальных счетов (СНС) выработаны и применяются для характеристики состояния национальной экономики или сектора экономики такие понятия, как чистое кредитование и чистое заимствование.

Чистое заимствование и чистое кредитование можно рассматривать как отклонения от точки равновесия, а именно от такого состояния, при котором нефинансовые активы равны собственному капиталу, а финансовые — заемному. Чистое кредитование следует считать при этом положительным отклонением, а чистое заимствование — отрицательным.

Разумно допустить, что все три состояния — чистого кредитования, равновесия и чистого заимствования — характерны не только для отдельной национальной экономики или ее сектора, но также и для каждого хозяйствующего субъекта, так как в рыночной экономике предприятия и организации имеют статус институциональной единицы и обеспечивают свою платежеспособность, свою эффективную работу и свой экономический рост самостоятельно.

Но для анализа состояния предприятий по отклонениям от точки финансово-экономического равновесия нет готовых, официально одобренных или международно признанных методик, поскольку система национальных счетов функционирует как инструмент макроэкономического анализа. В России СНС вошла в практику статистического наблюдения и анализа экономики макроуровня с начала 90-х годов, заменив собой БНХ (баланс народного хозяйства).

Предлагаемый метод экспресс-анализа состояния предприятий по данным бухгалтерского учета является оригинальным способом получения финансово-экономических результатов на языке системы национальных счетов. Исходным положением этого метода является утверждение, что для каждого хозяйствующего субъекта может быть определена индивидуальная точка финансово-экономического равновесия. Она выражается не в том, что у данного субъекта вообще нет долгов (обязательств) и весь капитал, находящийся в обороте, является собственным, а в том, что собственного капитала достаточно для финансирования нефинансовых (производительных, реальных) активов. Тогда финансовых активов будет непременно достаточно, чтобы покрыть все обязательства, поскольку сумма всех экономических активов и всего капитала одинаковы. Равновесие означает, что даже в случае наступления форс-мажорных обстоятельств данное предприятие сможет в короткие сроки вернуть все долги, не прибегая к срочной реализации запасов или оборудования, что нарушило бы ход производства и могло принести убытки.

Финансовые активы мобильны и имеют, как правило, рыночную стоимость, совпадающую с номиналом. Нефинансовые активы в части запасов считаются ликвидными, но они немобильны по сравнению с финансовыми активами. Основные же средства настолько малоликвидны, что могут рассматриваться практически как неликвидные и немобильные.

В настоящее время в России получила признание и распространение методика анализа и оценки финансового состояния предприятий при помощи коэффициентов (платежеспособности, автономии, финансирования, маневренности и др.), которые рассматриваются на основе статей и разделов бухгалтерского баланса. Расчет коэффициентов, заимствованный из зарубежной практики, пока не приносит в России удовлетворительных результатов.

Дело в том, что оптимальные численные значения или допустимые интервалы значений названных выше коэффициентов должны выводиться из многократно повторяющихся наблюдений больших массивов предприятий, т. е. быть продуктом статистики последних. В странах с развитой рыночной экономикой такая статистика имеется. В России же такой статистики практически нет. А значения коэффициентов, разумные для других стран, в России не находят почвы. Таких масштабов дебиторской и кредиторской задолженности, как в России, в зарубежной практике просто нет, а та задолженность, что есть, очень мобильна, поскольку там принято выполнять обязательства. В России возможен индивидуальный расчет коэффициентов по общепринятым формулам, например коэффициента общей ликвидности. Но он может быть сравним только с эталонным коэффициентом этого же предприятия. Для расчета же эталона нужна серьезная статистическая информация, нужен специалист-аналитик на каждом предприятии и доверие первого лица предприятия к разработанному аналитиком эталону. Нужны инструкции по расчету эталонных значений коэффициентов, дифференцированные по отраслям, утвержденные вышестоящими инстанциями.

Почему в России нет статистики предприятий? В период планово-управляемой экономики имела место централизованная статистика отраслей, а не предприятий. Предприятия наблюдались, с той или иной степенью правильности их статистического отбора, отдельными министерствами. Но министерства — в прежнем их «амплуа» — были ликвидированы с переходом к рыночной экономике. Предполагалось, что вместо статистики отраслей в системе Госкомстата РФ возникнет статистика видов деятельности и статистика предприятий. Этому должна была, очевидно, предшествовать большая методологическая и методическая работа, доведенная до стадии разработки инструкций. Но статистическая наука, как и многие другие отрасли науки, практически заглохла в годы становления рыночной экономики. Госкомстат РФ в настоящее время определяет финансовые показатели макроуровня по косвенным данным, опираясь по-прежнему на натуральные показатели, поступающие снизу от предприятий.

С 1995 г. в органы статистики на местах поступают формы бухгалтерской отчетности предприятий № 1 и № 2 (бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках). В органы ГНС поступают все 6 форм бухгалтерской отчетности, но в задачи ГНС входит не анализ, а выявление сокрытой деятельности предприятий.

Разработка поступающих форм финансовой отчетности предприятий в органах статистики ведется слабо. Но главное — не с позиций финансово-экономического анализа, а с позиций сведения данных. Не будет преувеличением сказать, что формы бухгалтерской отчетности лежат в органах статистики мертвым грузом.

В такой обстановке целесообразно наряду с признанием актуальности создания в России статистики предприятий признать необходимыми рекомендации непосредственно предприятиям, а также пользователям бухгалтерской отчетности (банки, потенциальные инвесторы) — по проведению финансово-экономического анализа на основе отклонений от точки финансово-экономического равновесия.

Преимущество предлагаемой методики анализа перед коэффициентным методом состоит в том, что точка равновесия и шкала отклонений от нее определяются для каждого предприятия автономно, но по единообразной методике для всех отраслей (видов деятельности) и форм предпринимательской деятельности. При этом итоги данного анализа сравнимы между собой, а это позволяет ранжировать предприятия, группировать их по признаку степени финансово-экономической устойчивости. Кроме того, каждое отдельное предприятие может объективно оценивать динамику своего развития, делать обоснованные прогнозы на будущее, отбирать инвестиционные проекты с позиций финансово-экономических преимуществ.

Рассмотрим далее предлагаемый метод анализа и оценки финансово-экономического состояния предприятия последовательно, с иллюстрациями и примерами. Основные положения этого метода изложены в ранее опубликованных работах автора. В данной статье представим кратко восемь из них.

Положение 1.

Для проведения статического анализа (на определенную дату, например на начало года) необходимо структурировать бухгалтерский баланс, выделив в активе и в пассиве экономически однородные элементы. Их всего четыре, о чем уже бегло упоминалось в начале данной статьи, применительно к секторам экономики или к экономике в целом — а именно:

  • нефинансовые активы (НА);
  • финансовые активы (ФА);
  • собственный капитал (СК);
  • заемный капитал (ЗК).

Положение 2.

Далее следует процедура наложения пассивов на активы (или наоборот) с соблюдением правила: собственный капитал налагается на активы начиная с нефинансовых, а заемный — на оставшуюся часть активов. При этом возможны три варианта результатов, которые представлены на рисунках 1, 2 и 3:

  • вариант 1 — чистое кредитование предприятием других хозяйствующих субъектов;
  • вариант 2 — финансово-экономическое равновесие;
  • вариант 3 — чистое заимствование.

Рис. 1. Вариант 1: Собственный капитал больше нефинансовых активов — чистое кредитование

Рис. 2. Вариант 2: Собственный капитал равен нефинансовым активам — состояние финансово-экономического равновесия

Рис. 3. Вариант 3. Собственный капитал меньше нефинансовых активов — чистое заимствование

Положение 3.

После наложения структурированного капитала на структурированные активы возникают новые структурные элементы имущества предприятия, но это уже другие элементы, не бухгалтерские, а экономические, обладающие — каждый — сразу двумя, а не одним признаком. Их тоже четыре:

  • собственные нефинансовые активы;
  • собственные финансовые активы;
  • заемные нефинансовые активы;
  • заемные финансовые активы.

Очевидно, что предприятие не может обладать всеми четырьмя структурными экономическими элементами одновременно: их либо три, либо два. Теоретически все имущество может быть однородным: например, все — заемное нефинансовое или все — собственное финансовое.

Положение 4.

Вводится понятие и обозначение индикатора финансово-экономической устойчивости (ФЭУ) предприятия в системе экспресс-анализа. Три варианта, соответствующие приведенным трем вариантам наложения капитала на активы, рассматриваются с позиций возможных значений индикатора ФЭУ. Формула ФЭУ имеет вид

И = СК — НА , (1)

где И — индикатор ФЭУ;

СК — собственный капитал;

НА — нефинансовые активы.

В первом варианте наложения структурированного капитала на активы индикатор ФЭУ положителен, во втором варианте — равен нулю, а в третьем — отрицателен.

Положение 5.

Строится трехпозиционная статическая шкала , именуемая исходной шкалой финансово-экономической устойчивости, в формализованном виде (табл. 1). Эта шкала, безусловно, очень проста. Но в ней заключена возможность, во-первых, усложнения и углубления финансово-экономического анализа путем дифференциации исходных позиций; во-вторых, сравнения характеристик ФЭУ в динамике; в-третьих, рассмотрения вариантов сочетания разнонаправленных изменений тех показателей, которые участвуют в формировании прироста индикатора ФЭУ.

Таблица 1

Исходная статическая шкала финансово-экономической устойчивости предприятия

Зона, состояние

Значение индикатора ФЭУ

Оценка собственного капитала

Оценка заемного капитала

Зона устойчивости

И > 0

СК > НА

ЗК < ФА

Состояние равновесия

И = 0

СК = НА

ЗК = ФА

Зона неустойчивости

И < 0

СК < НА

ЗК > ФА

Шкала ФЭУ характеризует состояние всех четырех элементов структурированного бухгалтерского баланса через их соотношения друг с другом попарно.

Экономический смысл шкалы заключается в следующем.

Чистое кредитование означает, как уже говорилось, что собственный капитал данного хозяйствующего субъекта обеспечивает все нефинансовые (производительные и так называемые нематериальные) активы полностью и сверх того имеется остаток собственного капитала, который объективно вложен в финансовые активы. Этот собственный капитал, имеющий финансовое воплощение (денежные средства, ценные бумаги, дебиторская задолженность, финансовые вложения), является инструментом финансового маневра, рычагом управления экономикой предприятия, поскольку он свободен от выполнения функции покрытия обязательств. Финансовых активов у предприятия, находящегося в зоне устойчивости, более чем достаточно: обязательства не поглощают их полностью.

Естественно поставить вопрос: кому адресовано чистое кредитование? В отношении дебиторов это понятно: они действительно получили кредит от данного предприятия. Предоставленные займы тоже не вызывают сомнений. Финансовые вложения в коммерческие банки — это кредитование других хозяйствующих субъектов через посредника — банк. Денежные средства на текущем счете, в кассе, у подотчетных лиц и т. п. также, по состоянию на сегодня, являются кредитованием независимо от того, для чего их предназначил использовать владелец завтра. Центральный банк страны — эмитент денежных знаков, контролирующий массу наличных и безналичных денег в обращении, — является дебитором по отношению ко всем владельцам денег. Эквивалентом выпущенных денег являются золотовалютные запасы Центробанка и товары, находящиеся в обращении, под которые эмитированы денежные знаки. Не будем забывать, что речь идет в данном случае не о кредитовании вообще, а о чистом кредитовании, которое дает экономическую свободу хозяйствующему субъекту. Свободные финансовые ресурсы, равные положительному И, можно инвестировать в собственное производство, вложить в ценные бумаги, потратить на благотворительные цели, сберечь, чтобы подстраховать текущие или чрезвычайные расходы.

Чистое заимствование означает, что у предприятия собственного капитала недостаточно для финансирования тех нефинансовых активов, которые функционируют на данном предприятии. Этот недостаток покрывается заемным капиталом, собственностью другого предприятия (сектора экономики). Понятно, что все финансовые активы, находящиеся в обороте, при этом не являются собственностью данного предприятия. На практике это трудно осознаваемая ситуация. Казалось бы, если на расчетном счете данного юридического лица имеются денежные суммы, то как они могут быть не своими? Экономически эти суммы собственностью данного юридического лица не являются, если И < 0. Они составляют только покрытие обязательств.

Если кредиторы проявляют терпение, данное юридическое лицо, конечно, может распоряжаться деньгами и другими финансовыми активами как собственными. Но необходимо помнить о вероятности наступления форс-мажорных обстоятельств. Нет таких кредиторов, которые забудут взыскать долг. Финансовых активов, которые уйдут при расчетах с кредиторами целиком и полностью в погашение обязательств, окажется в таком случае еще и недостаточно — придется сверх того срочно реализовать и часть нефинансовых активов начиная с наиболее ликвидных, являющихся вместе с финансовыми покрытием долга.

Положение предприятия в состоянии чистого заимствования напряженно, неустойчиво. Но рыночная экономика устроена таким образом, что чистое кредитование и чистое заимствование дополняют друг друга, уравновешивают. И если один предприниматель сформировал свободные финансовые ресурсы, то у другого (или у других) их в той же мере должно не хватать. Этого требует общее рыночное равновесие.

И для отдельного предпринимателя, и для рынка в целом нахождение в точке равновесия — дело случая; длительность равновесия — не более чем момент. Но это — точка отчета, объективно — центр притяжения.

Нахождение в точке равновесия не является целью сознательной финансово-экономической деятельности предприятия. Цель состоит в приобретении финансово-экономической устойчивости, которая связана с обладанием свободными финансовыми ресурсами. Это гарантирует не только платежеспособность, но и безопасность совершения инвестиций, возможность страховать риски. В точке равновесия еще нет свободы финансового маневра, нет страхового финансового фонда — есть только покрытие обязательств. Если, находясь в состоянии равновесия, предприятие совершает вложения в нефинансовые, т. е. в собственные, производительные активы, то оно сразу оказывается в положении неустойчивости. Точка равновесия — та граница, которую не следует пересекать, совершая расширение производства. Но поскольку в реальном мире не бывает чудес, эту границу приходится пересекать и идти на повышенный риск: необходимость расширения дела, вложения капитала в нефинансовые активы диктуется часто благоприятным моментом, позволяющим вырваться в лидеры, а иногда — потребностью просто выжить в условиях конкуренции. При этом важно осознавать степень риска и планировать выход из неустойчивого положения, принимать к этому меры.

Следует отметить, что новый заем денежных средств, который приходит на ум в первую очередь, не может повысить ФЭУ, несмотря на то что проблемы текущей платежеспособности могут быть решены этим путем, если время возврата нового займа отстоит дальше, чем наступают сроки первоочередных текущих платежей.

Положение 6.

Формулы финансово-экономической устойчивости вытекают из формулы структурирования бухгалтерского баланса, т. е. из равенства экономических активов (ЭА) и капитала (К).

Это равенство имеет вид

ЭА = К (2)

или

НА + ФА = СК + ЗК , (3)

где НА — нефинансовые активы;

ФА — финансовые активы;

СК — собственный капитал;

ЗК — заемный капитал.

Из уравнения (3) вытекает:

СК — НА = ФА — ЗК . (4)

И = ФА — ЗК . (5)

Отсюда следует формула покрытия заемного капитала:

ЗК = ФА — И . (6)

Нетрудно убедиться, что, совершая новый заем в денежной форме, значение индикатора ФЭУ нельзя изменить, поскольку в данном случае две приростные величины равны между собой:

∆ЗК = ∆ФА , (7)

где ∆ЗК — прирост заемного капитала;

∆ФА — прирост финансовых активов.

Отсюда

И1= (ФА + ∆ФА) — (ЗК + ∆ЗК) = ФА — ЗК = И0 . (8)

Наиболее неблагоприятным действием с позиций ФЭУ является появление или увеличение товарного кредита, так как при этом заемный капитал и нефинансовые активы возрастают, а собственный капитал и финансовые активы остаются без изменения. В результате получения товарного кредита уравнение (3) примет вид

СК + ЗК + ∆ЗК = НА + ∆НА + ФА , (9)

где ∆НА — прирост нефинансовых активов.

Значение индикатора ФЭУ после операции получения кредита изменится по сравнению с исходным значением следующим образом:

И0= СК — НА = ФА — ЗК , (10)

И1= СК — (НА + ∆НА) = ФА — (ЗК + ∆ЗК) . (11)

При любом способе исчисления индикатора

И1< И0 . (12)

Таким образом, если положение предприятия было устойчивым, оно при получении товарного кредита станет менее устойчивым, а если уже было неустойчивым, то степень неустойчивости возрастет. В последнем варианте величина индикатора останется отрицательной, но увеличится его абсолютное значение.

В противоположном направлении на индикатор ФЭУ влияет погашение обязательств продукцией или какими-либо материалами из запасов. В этом случае устойчивость всегда возрастает, в каком бы положении предприятие ни находилось на исходном уровне.

Погашение обязательств деньгами или другими финансовыми активами (передача пакета ценных бумаг, например) не влияет на величину индикатора ФЭУ: и финансовые активы, и обязательства (заемный капитал) уменьшаются при этом на одну и ту же величину. Разность между ними поэтому не изменяется.

Применение метода экспресс-анализа сопряжено с использованием положительных и отрицательных величин, чего нет в бухгалтерском учете и анализе. Это признак перехода в сферу финансово-экономического анализа, в котором, однако, соблюдаются другие экономические ограничения: и экономические активы, и капитал, а также любая их часть на конкретный момент времени как величины реальные всегда являются величинами либо положительными, либо равными нулю. Их приросты (знак ∆) могут быть и положительными, и отрицательными, и нулевыми. (Термин «приросты» используется в значении «изменения».)

Положение 7.

Кроме статической исходной шкалы, содержащей три позиции, в экспресс-анализе применяется динамическая шкала ФЭУ.

Исходя их трех позиций ФЭУ в статике динамическая шкала ФЭУ насчитывает 13 позиций, которые подвергаются ранжированию начиная с наиболее позитивного изменения — перехода из устойчивого состояния в еще более устойчивое — и заканчивая углублением неустойчивого состояния (табл. 2).

Формула приростных значений индикатора ФЭУ имеет вид

∆И = И1— И0 , (13)

где ∆И — приростной индикатор ФЭУ;

И1 — индикатор ФЭУ на конец отчетного периода;

И0 — индикатор ФЭУ на начало отчетного периода.

Равносильным уравнению (13) является выражение

∆И = ∆СК — ∆НА (14)

или

∆И = ∆ФА — ∆ЗК . (15)

Прирост покрытия заемного капитала может быть выражен

∆ЗК = ∆ФА — ∆И . (16)

Таблица 2

Динамическая шкала ФЭУ

Характеристика перехода

Значение индикатора ФЭУ

Ранг

На начало отчетного периода

(И0)

На конец отчетного периода

(И1)

Приростной индикатор

∆∆∆∆∆И

Усиление устойчивости

Поддержание устойчивости

= 0

Ослабление устойчивости

Переход от равновесия к устойчивости

= 0

Переход от неустойчивости к устойчивости

Переход от устойчивости к равновесию

= 0

Поддержание равновесия

= 0

= 0

= 0

Переход от неустойчивости к равновесию

= 0

Переход от устойчивости к неустойчивости

Потеря равновесия

= 0

Ослабление неустойчивости

Сохранение неустойчивости

= 0

Нарастание неустойчивости

Таблица 2 может использоваться не только для анализа прошедшего периода, но и для разработки контуров прогноза на будущее. Если приростное значение индикатора ФЭУ можно получить, вычитая из его значения на конец периода предыдущее значение, то, очевидно, можно получить последующее значение, прибавляя к начальному значению приростное:

И1= И0+ ∆И . (17)

Зная уровень ФЭУ на начало прогнозного периода, а также прирост собственного капитала и нефинансовых активов, либо прирост заемного капитала и финансовых активов, можно узнать, применяя уравнение (17), чего ожидать на конец прогнозного периода. Так, для достижения усиления устойчивости (И1 > И0) нужен положительный приростной индикатор ФЭУ (∆И > 0). Для поддержания устойчивости на прежнем уровне (И1 = И0) достаточен нулевой приростной индикатор (∆И = 0). Вообще для всех восходящих вариантов (ранги 1, 4, 5, 8, 11) необходимо положительное значение приростного индикатора ФЭУ, для нейтральных рангов (2, 7, 12) — нулевое. Для нисходящих вариантов (3, 6, 9, 10, 13) характерно отрицательное значение приростного индикатора. Последнее не ставится как цель развития, но если оно выявляется при прогнозном анализе, то принимаются меры для его устранения.

Положение 8.

Направленность изменения индикатора ФЭУ (+, –) обусловливается взаимодействием динамики шести показателей:

К — капитал;

СК — собственный капитал;

ЗК — заемный капитал;

ЭА — экономические активы;

НА — нефинансовые активы;

ФА — финансовые активы.

К некоторым сочетаниям в изменениях шести названных показателей индикатор ФЭУ индифферентен (= 0).

Наибольшей мобильностью обладает заемный капитал.

Привлечение дополнительных денежных займов многовариантно, но никогда не приводит, как мы уже убедились , к росту ФЭУ. Получение же кредитов в товарной форме влияет на ФЭУ отрицательно.

Погашение обязательств происходит, как правило, в денежной форме. Финансовые активы и заемный капитал сокращаются при этом синхронно, а индикатор ФЭУ остается без изменения. Если же погашение обязательств произойдет в натуральной форме, то, как уже говорилось, приростной индикатор ФЭУ будет величиной положительной.

В результате системного рассмотрения всех возможных вариантов изменения шести показателей и индикатора ФЭУ было установлено, что существует всего 75 приростных ситуаций, обеспечивающих 13 типов перехода из одного состояния ФЭУ в другое (см. табл. 2). Из 75 только 31 ситуация обеспечивает 5 восходящих вариантов, 31 — 5 нисходящих вариантов и 13 ситуаций соответствуют 3-м стабильным состояниям ФЭУ.

Использование массива из 75 стандартных приростных ситуаций в прогнозировании помогает избежать принятия противоречивых решений и направить развитие в русло повышения ФЭУ или, по крайней мере, ее сохранения на прежнем уровне. Обнаружение в инвестиционном проекте негативной тенденции изменения ФЭУ позволяет отклонить этот проект или, выявив фактор негативного влияния, внести в проект необходимые изменения.

Работа с 75 ситуациями облегчается тем, что они сгруппированы в 13 блоков. Ненужные блоки при анализе конкретного предприятия сразу отбрасываются. В блоке, удовлетворяющем условиям прогноза, сравнение ведется среди 7, 5 или 3 ситуаций, образующих блок.

Приведем для примера блок II стандартных ситуаций, который объединяет семь ситуаций под сквозными номерами 8—14. Для всех этих семи ситуаций характерен определенный ряд одинаковых соотношений, но при этом в каждой ситуации имеются особенности (табл. 3).

Таблица 3

Блок II массива из 75 стандартных ситуаций в приростном анализе финансово-экономической устойчивости предприятия

(Общие признаки для всех ситуаций блока: ∆И > ∆СК > 0;

∆НА < 0 < ∆СК;

∆ФА > ∆ЭА > ∆ЗК)

В приводимой таблице 3 отсутствует суммарный показатель прироста капитала (К), поскольку его величина тождественна с приростом суммарных экономических активов (ЭА).

Представим 7 ситуаций блока II в графическом изображении с помощью числовой оси (рис. 4—10). Каждая из ситуаций имеет общие и отличительные признаки. Общие признаки изображены на рисунках как постоянные. Это — одна и та же величина прироста собственного капитала во всех семи ситуациях, а также прироста нефинансовых активов.

Рис. 4. Ситуация №8 (1) Рис. 5. Ситуация №9 (2) Рис.6. Ситуация №10 (3)

Рис. 7. Ситуация №11 (4) Рис. 8. Ситуация №12 (5)

Рис. 9. Ситуация №13 (6) Рис. 10. Ситуация №14 (7)

Следовательно, и положительный приростной индикатор ФЭУ всюду одинаков, поскольку ∆И = ∆СК — НА. Во втором блоке, как и во всех других 12 блоках, варьируется прирост заемного капитала (∆ЗК), а в зависимости от принятых допущений варьируется, во-первых, суммарная величина прироста капитала (∆К) и равная ей суммарная величина экономических активов (∆ЭА). Поскольку во втором блоке задан отрицательный прирост нефинансовых активов, величина прироста финансовых активов, получаемая как разность между приростами всех активов и нефинансовых активов, всегда больше прироста активов и капитала в целом. По мере того как снижается величина прироста заемного капитала, прирост финансовых активов неуклонно следует за ним, что хорошо видно на числовой оси. Сначала прирост финансовых активов положителен и превышает значение приростного индикатора. Во второй ситуации эти два показателя сравниваются. Затем прирост финансовых активов становится меньше прироста собственного капитала, далее — нулевым, а затем и вовсе отрицательным. Но в любой из семи ситуаций разность между приростом финансовых активов и приростом заемного капитала остается постоянной и равной разности между приростом собственного капитала и приростом нефинансовых активов. Обе разности, всегда равные между собой, изображены на рисунках стрелками слева от числовой оси.

Ситуации для второго блока отобраны из общего числа ситуаций таким образом, что положительный приростной индикатор ФЭУ сочетается с уменьшением нефинансовых активов. Это всегда благоприятно с точки зрения динамики ФЭУ, так как уменьшается связывание нефинансовыми активами собственного капитала. К тому же собственный капитал возрастает — происходит формирование собственного финансового капитала.

Даже в том случае, если предприятие в исходной позиции находилось в состоянии неустойчивости, эта неустойчивость в ситуациях блока II уменьшится. Увеличение заемного капитала (ситуация № 8) не может повредить ФЭУ и в случае получения товарного кредита, поскольку товарные поступления, очевидно, перекрываются уменьшением нефинансовых активов вследствие других причин, таких как ускорение оборачиваемости и снижение запасов, либо продажа излишков имущества и превращение их в денежные средства.

Динамика, при которой нефинансовые активы возрастают вместе с ростом заемного капитала, но, тем не менее, это не вредит ФЭУ, отражена в другом блоке (блок I, ситуация № 1). Такое исключительное сочетание приростных показателей объясняется тем, что собственный капитал возрастает в блоке I в большей мере, чем нефинансовые активы, а прирост финансовых активов перевешивает в ситуации № 1 положительный прирост заемного капитала. Это — самая благоприятная ситуация из всех 75 приростных вариантов.

Далее будет рассмотрен вопрос о взаимосвязи приростных показателей с оборотом капитала и экономических активов, который ранее автором не освещался.

Изменение структуры экономических активов и капитала происходит непрерывно в процессе производственной, финансовой и инвестиционной деятельности. Очевидно, степень финансово-экономической устойчивости предприятия, определяемая на конкретный момент времени, зависит от того, какой момент выбран. Если выбран момент после зачисления на расчетный счет выручки от продаж, но еще до закупки новой партии сырья и материалов, то финансовое положение будет определено как весьма устойчивое. После получения товарного кредита, но до реализации продукции оно может быть определено как неустойчивое. Поэтому целесообразно определять всю систему индикаторов ФЭУ: на начало периода, его изменение за период и — на конец периода. Кроме того, необходимо связать приростной индикатор с оборотом экономических ресурсов, чтобы увидеть, какие именно операции обусловили или обусловят в будущем изменение ФЭУ (∆И) и в конечном итоге определят уровень ФЭУ на конец периода (И1).

Все элементы экономического оборота имеются в бухгалтерском учете. Но чтобы извлечь из бухгалтерских документов именно те элементы, которые необходимы для анализа ФЭУ, или взять из бизнес-плана прикидки на будущее для прогнозирования ФЭУ, нужно использовать алгоритм баланса экономического оборота (брутто). (Этому балансу посвящена статья автора «Зачем нужен предприятию кроме бухгалтерского баланса еще и баланс экономического оборота?» в № 2 журнала «Финансовый менеджмент» за текущий год.) БЭО-брутто гарантирует, что приросты активов и капитала следует определять именно таким, а не иным способом. При этом сам БЭО может и не составляться — достаточно данных бухгалтерского учета.

Выводы

Подведем итоги и сформулируем основные критерии, дающие возможность прогнозировать ухудшение дел в компании и характеризующие высокие риски сотрудничества с данной компанией:

  • неудовлетворительная структура имущества, в первую очередь текущих активов: тенденция к росту дебиторской задолженности, запасов, периодов оборота дебиторской задолженности и товарных запасов, снижения количества дней платежей по кредиторской задолженности;
  • снижение остатков по счетам денежных средств и запасов. Снижение денежных средств может свидетельствовать о затруднениях с платежами, запасов – о недостатке товаров (продукции), которые могли бы быть проданы (использованы для производства). Это говорит о нехватке оборотных средств;
  • увеличение запасов при замедлении оборачиваемости.

На основании всего этого следует вывод, что работать с данной компанией на условиях отсрочки платежа рискованно.

В заключение добавим, что:

  • любой анализ финансовой отчетности, как экспресс-анализ, так и полный, проводится с определенной целью. То есть перед выполнением какой-то процедуры необходимо четко понимать, для чего это делается и ответы на какие вопросы необходимо получить в результате;
  • нет универсального набора коэффициентов – их существует огромное количество;
  • не нужно анализировать, просчитывать, прощупывать каждую статью – так только потеряем время и получим много бесполезной информации. Основной упор нужно делать на выявленные проблемных статей.

Экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия (. xls таблицы скачать)

Оставить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *